Доллар – беспроигрышная монета?
Дмитрий Демиденко | 03.12.2021 10:00
Что бы ни случилось с Омикроном, гринбэк все равно выиграет?
Омикрон или денежно-кредитная политика? 19 из 46 экспертов Reuters считают, что главным драйвером ценообразования на финансовых рынках в течение ближайших 3 месяцев станет разница в процентных ставках, 15 склоняются к новому штамму COVID-19, 9 указали на повышенный спрос на активы-убежища. Несмотря на то, что эпидемиология вновь вернулась на радары инвесторов, рынки продолжают смотреть в рот ФРС.
Вытеснит ли Омикрон предыдущие варианты коронавируса и из-за легких симптомов превратится ли он в аналог сезонного гриппа? Или резко увеличит смертность и спровоцирует новую рецессию? Об этом никто не знает, но доллар США в обоих случаях может стать той монетой, которая, по меньшей мере, не проиграет.
Скачайте приложение
В первом, оптимистичном сценарии развития событий внимание инвесторов вернется к ужесточению денежно-кредитной политики ФРС. История показывает, что с момента первого упоминания о повышении ставки по федеральным фондам до ее фактического повышения индекс USD укрепляется в среднем на 4%. Второй, пессимистичный вариант взвинтит спрос на гринбэк как валюту-убежище, как это было в 2020.
Пока рынки ломают головы, как будет развиваться ситуация с Омикроном, чиновники FOMC продолжают настаивать на ускорении процесса сворачивания QE. Лоретта Местер из Кливленда, Мэри Дейли из Сан-Франциско и Рафаэль Бостик из Атланты полностью поддерживают идею Джерома Пауэлла о более быстром сворачивании программы количественного смягчения, чем в настоящее время предполагается. Рэндал Куорлз называет подобные монетарные стимулы опасными, так как в будущем у правительства возникнет идея, не профинансировать ли те или иные проекты, начиная от строительства дорог до колонизации Марса, за счет QE?
Уходящий с поста вице-председателя ФРС в отставку Куорлз отмечает ошибку Федрезерва о временном характере высокой инфляции. Бюджетные и монетарные стимулы настолько раздули спрос, что он существенно превышает допандемические уровни. И даже если проблемы с цепочками поставок решатся, цены продолжат оставаться высокими. Центробанку требуется повысить ставки, чтобы сбалансировать спрос и предложение. Его прогноз о замедлении инфляции неверен.
Динамика фактической и прогнозируемой инфляции в США
Источник: Bloomberg
Таким образом, ФРС настроена на ужесточение денежно-кредитной политики, что будет поддерживать доллар США в 2022, а возможно, и в 2023. Тем не менее, срочный рынок сомневается, что цикл монетарной рестрикции продлится дольше. Его инструменты сигнализируют, что экономика не выдержит, и в 2024-2025 центробанку придется снижать ставки. Это противоречит прогнозам FOMC.
Прогнозы по ставке по федеральным фондам
Источник: Bloomberg
Сила доллара США небесконечна, но пока «медведи» по EUR/USD могут наслаждаться теми козырями, которые им раздали. Продавцы основной валютной пары всерьез рассчитывают, что прогнозируемый экспертами Bloomberg прирост ноябрьской занятости в 550 тыс. станет катализатором восстановления нисходящего тренда. Если бы не Омикрон, я бы тоже был в этом уверен. Пока же делаем ставки на продажу евро на прорыве поддержек на $1,129 и $1,127.
Дмитрий Демиденко для LiteFinance
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.