Ally: за счет чего вырастет крупнейший игрок рынка автокредитования в США
Евгений Шатов | 26.11.2021 14:39
Ally Financial - онлайн-банк, предоставляющий финансовые услуги для частных, коммерческих и корпоративных клиентов с помощью инновационных цифровых технологий. Клиентская база компании насчитывает около 9 млн человек.
У компании есть хорошие шансы на стабильную прибыль благодаря диверсифицированным потокам доходов, которые страхуют от любого потенциального ухудшения в каком-то из сегментов рынка:
· индивидуальное кредитование (ALLY Lending),
· автокредитование
· ипотечное кредитование (ALLY Home),
· страхование и ALLY Invest также сыграли важную роль в диверсификации источников дохода, чтобы компания не была привязана к одному негабаритному сегменту
Текущие оценки компании показывают, что инвесторы считают, будто пик выручки уже позади, но на самом деле это не так. Недавно компания объявила о приобретении FairSquare Financial - компании, выпускающей цифровые кредитные карты для клиентов премиум сегмента – направление, которое сможет поддержать доходы ALLY, когда автокредитование замедлится.
Сейчас же в США (основной рынок компании) спрос на авто растет, ALLY занимает лидирующие позиции в автокредитовании. В августе 2021 г. были зафиксированы самые высокие объемы выдачи кредитов за 15 лет. Ожидается, что отложенный спрос на новые автомобили сохранит объемы автокредитования на высоком уровне по мере нормализации цепочки поставок. Если у Ford и GM получится осуществить задуманное и решить проблемы с поставкой полупроводников, то компании сумеют быстро вернуться к докризисным уровням производства и нарастить продажи. Это приведет к дополнительному увеличению объемов автокредитования.
По итогам 3 квартала ALLY продемонстрировала хорошие результаты благодаря росту кредитного портфеля: выручка выросла на 19,4%, чистая процентная маржа была на уровне ожиданий аналитиков. Несмотря на то, что показатели кредитоспособности остаются достаточно хорошими, опасения инвесторов выросли из-за направленного повышательного движении просрочек по кредитам на ранних стадиях.
ALLY постоянно внедряет инновации и использует дополнительные возможности роста как в сфере электронной коммерции, так и в сфере онлайн-банкинга. Снижение зависимости от долгового рынка благодаря активному росту депозитов (поскольку корпоративный долг с более высокой стоимостью продолжает заменяться депозитами с более низкой фиксированной стоимостью) поможет нивелировать негативное влияние роста процентных ставок в будущем.
Улучшение экономической ситуации в стране и улучшение платежеспособности населения позволяет высвободить часть резервов, созданных под просроченные кредиты, что оказывает единоразовое положительное влияние на результаты компании.
Финансовые показатели компании выгодно отличают ее от конкурентов: компанию можно отнести к финтеху, а оценки у нее как у обычных банков, занимающихся розничным кредитованием. Все основные мультипликаторы компании (P/E, P/B, P/S) ниже средних значений мультипликаторов выборки. ROE компании выше среднего значения по выборке вдвое, что свидетельствует об эффективности использования акционерного капитала. Компания платит дивиденды.
Риски
В краткосрочной перспективе на результаты будут оказывать давление низкие ставки.
Конкуренция в автокредитовании усиливается, что может негативно повлиять на ценообразование Ally.
Компания особенно зависит от кредитов для нескольких производителей, включая GM и Chrysler, хотя со временем эта зависимость уменьшилась.
На Ally может негативно повлиять снижение стоимости подержанных автомобилей, поскольку она является ведущим кредитором на этом рынке.
Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»
Скачайте приложение
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.