Финансовые результаты Лукойла по итогам 3 кв. 2021 г.
Екатерина Крылова | 24.11.2021 18:05
Сегодня финансовую отчетность по МСФО представил ЛУКОЙЛ. Результаты 3 кв. оказались вровень с консенсусом по чистой прибыли и лучше – по выручке и EBITDA. Компания ожидаемо нарастила ключевые финпоказатели благодаря высоким ценам на нефть и нефтепродукты, а также за счет увеличения добычи и объемов реализации. Полагаем, что и в 4 кв. результаты ЛУКОЙЛа (MCX:LKOH) будут сильными. В целом, считаем текущий год успешным для компании, что позволит выплатить хорошие дивиденды акционерам. Совокупно за год ожидаем 750 руб./акцию, доходность – 11%. Мы рекомендуем акции ЛУКОЙЛа к покупке с целевым уровнем 7750 руб./акцию.
Скачайте приложение
ЛУКОЙЛ отчитался за 3 кв. 2021 г. ожидаемо сильно при поддержке роста цен на нефть и нефтепродукты, а также за счет увеличения добычи и объемов реализации.
Выручка ЛУКОЙЛа в 3 кв. 2021 г. выросла на 78% г/г – до 2,6 трлн руб., благодаря значительному увеличению цен на нефть как в долларах, так и рублях. Рост добычи нефти и ЖУВ за счет послаблений в рамках сделки ОПЕК+, а также увеличение продаж на мировом рынке также сыграли в плюс.
EBITDA выросла вслед за выручкой и составила 355 млрд руб. Рентабельность, впрочем, осталась на уровне 14%, что было обусловлено ростом расходов ЛУКОЙЛа на уплату налогов в 2,6 раза по сравнению с 3 кв. 2020 г.
Чистая прибыль ЛУКОЙЛа в 3 кв. 2021 г. составила 193 млрд руб., что в 3,8 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Результат обусловлен как низкой базой прошлого года, так и сокращением финансовых расходов и убытка по курсовым разницам.
Свободный денежный поток ЛУКОЙЛа в 3 кв. 2021 г. вырос в 2 раза – до 228 млрд руб. как вследствие роста потока от операционной деятельности, так и снижения капитальных затрат на 17% г/г – до 94 млрд руб.
Долговая нагрузка ЛУКОЙЛа (чистый долг/EBITDA LTM) сократилась до 0,0х, что является очень комфортным уровнем.
Мы положительно оцениваем результаты ЛУКОЙЛа, которые, хотя и ожидались сильными, смогли превзойти консенсус по некоторым статьям. Давление на маржу из-за роста налоговой нагрузки считаем также ожидаемым и не видим причин для беспокойства.
В целом, считаем текущий год успешным для компании, что позволит выплатить хорошие дивиденды акционерам. Мы рассчитываем на 750 руб./акцию (совокупные за 2021 г.), доходность – 11%. Сейчас компания выплатит дивиденды за 9 мес., которые были объявлены ранее – 340 руб./акцию, последний день торгов с дивидендами – 17 декабря. Рекомендуем «покупать» акции ЛУКОЙЛа, таргет – 7750 руб.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.