USD немного просел по результатам заседания ФРС. Чего ожидать от Банка Англии?

Обзор рынка FX за 3 ноября 2021 года.

Итак, свершилось. Начиная с ноября ФРС начнет сокращать объем выкупаемых активов на 15 миллиардов долларов ежемесячно (10 миллиардов долларов в виде гособлигаций и бумаг с ипотечным покрытием на 5 миллиардов долларов), планируя полностью свернуть программу QE к июню 2022 года. ФРС считает допустимым ограничение стимулов, поскольку «с декабря прошлого года экономические показатели существенно приблизились к целевым уровням Комитета».

Регулятор не стал корректировать процентную ставку и отказываться от своих слов о «временном» характере инфляции. И хотя некоторые инвесторы полагали, что чиновники откажутся от данной формулировки, на самом деле это не имело никакого значения, поскольку доллар США завершил торги среды практически без изменений по отношению к другим ведущим валютам. Фондовый рынок и доходность облигаций укрепились, что должно пойти на пользу кросс-парам с японской иеной.

Скачайте приложение

Присоединяйтесь к миллионам людей, которые всегда в курсе новостей на рынке с Investing.com

Скачать

Забегая вперед, экономисты ожидают от пятничных пэйроллов значительного восстановления темпов роста занятости. В значительной степени это объясняется слабостью сентябрьского показателя; тогда экономика создала всего 194 000 рабочих мест вне сельского хозяйства. Есть основания полагать, что октябрьское значение окажется вдвое больше (450 000).

По данным ADP, компании частного сектора активно нанимают сотрудников, однако, несмотря на рост активности в секторе услуг до рекордного уровня, дефицит рабочей силы привел к снижению компонента занятости. Это один из наиболее важных индикаторов динамики числа рабочих мест вне сельского хозяйства, и он говорит о том, что октябрьское значение может не дотянуть до рыночных ожиданий (хотя и превысит сентябрьский показатель).

Сейчас все внимание переключается на заседание Банка Англии, результаты которого будут опубликованы в четверг. Во многих отношениях его решение по ставке должно оказать большее влияние на фунт, чем FOMC оказал на доллар США, поскольку центральный банк Великобритании близок к повышению процентных ставок. Будучи вторым крупным центральным банком, сократившим объем QE, он лидирует в области нормализации политики; есть даже те, кто верит в повышение ставки уже на сегодняшнем заседании, что объясняется недавним скачком инфляции.

Рынок оценивает вероятность повышения ставки на 15 базисных пунктов в 60%, т.е. полноценное повышение на четверть пункта маловероятно. Однако центральному банку уже приходилось проводить столь тонкую настройку, поэтому мы не можем полностью исключать такую возможность.

Управляющий Банка Англии Эндрю Бейли и член Комитета по денежно-кредитной политике Майкл Сондерс предположили возможность немедленного повышения ставки, но другие чиновники хотят дождаться дальнейшего роста активности на рынке труда или свидетельств того, что инфляция является более устойчивой, чем предполагалось. Учитывая недавнее повышение ставки РБНЗ, заявление Банка Канады о сворачивании QE и начало аналогичной процедуры со стороны ФРС, мы считаем вероятность повышения ставки Банком Англии весьма высокой.

Да, это наверняка будет не четверть пункта, однако любое ужесточение политики должно оказать поддержку фунту, поскольку рынок в целом этого не ожидает. Однако если сегодня Банк Англии откажется от повышения ставок, то ужесточение политики в декабре станет весьма вероятным. Скорее всего, в рамках этого сценария мы предварительно услышим «ястребиные» комментарии, которые могут изначально оказать давление на фунт, но в конечном итоге окажутся позитивными для валюты. В любом случае, если не брать в расчет неожиданные сюрпризы, мы ожидаем укрепления фунта, особенно по отношению к евро.

Лидером торгов среды стал новозеландский доллар. Темп роста занятости в третьем квартале подскочил, в результате чего уровень безработицы опустился к уровням 2007 года в 3,4% (что оказалось намного ниже прогноза в 3,9%). Заработные платы также уверенно растут, прибавив 0,7%. Эти данные оправдывают недавнее решение Резервного банка Новой Зеландии повысить процентную ставку.

Австралийский доллар рос вместе со своим новозеландским «коллегой», но канадскому доллару помешало 4-процентное падение цен на нефть.

Автор материала: Кэти Лиен