Доллар сдерживает себя
Дмитрий Демиденко | 25.10.2021 10:11
ФРС не может себе позволить такую роскошь как повышение ставки.
Деловая активность в еврозоне падает до 6-месячного дна в 54,3 в октябре, Goldman Sachs снижает прогноз по ВВП Китая на 2022 с 5,6% до 5,2%, а инвесторы ожидают от Кристин Лагард «голубиной» риторики по итогам предстоящего заседания ЕЦБ.
В то же время сильные данные по американским розничным продажам, падение заявок на пособие по безработице до нового постпандемического минимума и разгон композитного индекса менеджеров по закупкам до 3-месячного пика намекают на впечатляющий старт ВВП США в четвертом квартале. Тем не менее, EUR/USD, вместо того, чтобы упасть, растет! В чем же дело? Все смешалось на финансовых рынках?
Скачайте приложение
Динамика европейской деловой активности
Источник: Financial Times
Лично мне ситуация напоминает события второй половины 2020. Американская экономика впечатляет своей бурной скоростью восстановления, фондовые индексы растут как на дрожжах, а ФРС сидит на обочине и даже не думает о нормализации денежно-кредитной политики. Инвесторы свято верят, что Штаты вытянут на своем горбу весь остальной мир, и покупают что угодно, только не гринбэк. «Быков» по EUR/USD не смущают проблемы европейской или китайской экономики, если за их плечами стоит такой колосс, как США! Похожая ситуация, согласитесь? Правда с одним исключением.
Тогда рынок свято верил в мантру Федрезерва о временном характере высокой инфляции, так как у него перед глазами стоял пример предыдущего кризиса, когда вопреки масштабным фискальным и монетарным стимулам, потребительские цены так и не разогнались как следует.
Теперь инвесторы сильно сомневаются в замедлении CPI во второй половине 2022. Об этом свидетельствует рост 10-летней ставки безубыточности до 2,64%, максимальной отметки с 2012. По оценкам Invesco, вливания ФРС в финансовую систему с декабря по август 2021 расширили денежную массу на $5,5 трлн. Приблизительно на $5,1 трлн она вырастет до 2024, при этом экономика и сбережения поглотят лишь $2,4 трлн. Остальные попадут в систему инфляции. Высокие цены пришли в Штаты всерьез и надолго, сколько бы Джанет Йеллен ни говорила, что США не потеряли контроль над потребительскими ценами.
Приблизительно то же самое происходит в других странах мира. Их преимущество в том, что за счет меньшего масштаба и, соответственно, меньшего влияния на глобальный ВВП, они могут позволить себе то, что не могут позволить себе Штаты. Поднять ставки.
Одно дело, если в текущей ситуации денежно-кредитную политику ужесточит Банк Англии, другое – если это сделает Федрезерв. Если Джером Пауэлл и его коллеги моргнут, уступив под напором CPI, это может привести к глобальной стагфляции! Британия может себе ее позволить, мировая экономика – нет. Поэтому-то доходность облигаций Туманного Альбиона и растет быстрее, чем их американских аналогов, способствуя укреплению фунта и евро против доллара США.
Динамика доходности облигаций Британии и США
Источник: Financial Times
«Быки» по EUR/USD толкают котировки вверх в надежде, что роль мессии не позволит ФРС повысить ставку по федеральным фондам раньше сентября 2022. При этом прорыв сопротивления на 1,168-1,1685 чреват продолжением ралли к 1,172 и 1,1745.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.