Дэвид Ву | 22.10.2021 08:26
Финансовые рынки, похоже, сейчас оперируют исходя из предположения о том, что ситуация с коронавирусом находится под контролем и пандемия отступает.
Источник: Дэвид Ву
Последние полтора месяца инвесторы радовались резкому снижению заболеваемости коронавирусом в мире и переводили свои средства из связанных с вакцинами компаний вроде Pfizer (NYSE:PFE) и Moderna (NASDAQ:MRNA) в акции сетей ресторанов, отелей и компаний сферы развлечения, то есть в те отрасли, которые должны выиграть при нормализации жизни.
Эта тактика может оказаться ошибочной.
Люди по натуре оптимисты. Большинству из нас не терпится вернуться к нормальной жизни, и мы хотим верить в триумф науки над заразой. А большинство инвесторов, даже крупных институциональных, это всего лишь люди.
Я тоже не исключение, правда мыслю я от противного. Мне интересно находить ошибки в логических построениях других. Свою карьеру на Уолл-стрит я построил именно благодаря ставкам против популярных, но ошибочных идей.
И, как мне кажется, сейчас рынок игнорирует два главных урока, которые мы успели выучить за время пандемии.
Опыт Израиля показывает, что эффективность вакцин (в частности, прививки Pfizer) уменьшается спустя 5–6 месяцев. Если принять это за данность, разумно было бы заключить, что к настоящему моменту большинство полностью вакцинированных американцев уже не защищены вакциной.
Это должно вызывать обеспокоенность. Наступление холодов означает, что люди будут больше времени проводить в помещениях, а начало сезона гриппа означает ослабленную иммунную систему.
Американцы, между тем, расслабились: школы снова работают, масочный режим был отменен в большинстве штатов. Что еще важнее, Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) решило рекомендовать дополнительную вакцинацию только для населения старше 65 лет, в то время как в Израиле бустерную дозу может получить любой человек в возрасте от 12 лет, а в Великобритании дополнительно привиться может любой житель страны, достигший возраста 50 лет.
Надеюсь, что я ошибаюсь, но мне кажется, что рынок недооценивает риск наступления пятой волны COVID-19 в США.
Судя по имеющимся свидетельствам, этот тревожный сценарий не является чем-то чисто гипотетическим. Проведенный мною анализ показывает, что число новых случаев заражения в тех американских штатах, в которых за последние пять месяцев была привита относительно низкая доля населения, сейчас превышает число новых случаев в штатах с относительно высокой долей вакцинированного населения.
Если только FDA не изменит свои рекомендации по бустерной дозе, в течение ближайшего месяца большинство американских штатов сравняются по доле полностью вакцинированного населения с Монтаной, Вайомингом и Аляской, если брать текущие показатели последних.
В пользу моей точки зрения также свидетельствует тот факт, что заболеваемость сейчас на подъеме даже в штатах с очень высокой долей привитого населения. В Вермонте, лидере по темпам вакцинации, число новых случаев увеличивается, при этом среди заболевших становится все больше полностью привитых. В Европе в течение последней недели фиксируется рост заболеваемости в Великобритании, Германии, Нидерландах и Дании — все эти страны обгоняют США по темпам вакцинации.
Как инвестору защитить себя от пятой волны COVID-19? Долговые рынки, возможно, будут в более выгодном положении, чем фондовые, поскольку ФРС может отложить сворачивание стимулирования. Однако с учетом нарастающего инфляционного давления обстановка в целом сейчас не благоволит облигациям. Если я прав насчет пятой волны, в наибольшем выигрыше окажется Pfizer.
Вакцина компании доказала свою эффективность в подростковой возрастной группе. Теперь FDA также рассматривает заявку на одобрение этой двухкомпонентной вакцины для вакцинации детей в возрасте от 5 до 11 лет. Не говоря уже о том, что пятая волна, вероятно, будет сопровождаться увеличением спроса на бустерные дозы.
Вдобавок к этому, регуляторы (да и рынок) могут в итоге решить, что ежегодный бустер действительно необходим. Все это должно оказать поддержку акциям Pfizer, особенно с учетом того, что в их текущих котировках заложено резкое сокращение выручки в 2022 году.
Недавняя коррекция, как мне кажется, создала привлекательную возможность для входа на рынок. Вот уже некоторое время я рекомендую бумаги Pfizer подписчикам своего блога.
Дисклеймер: Я сам лично недавно приобрел акции Pfizer по цене $42 за бумагу.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.