Урановые компании: полет над углем и газом
Евгений Коган | 18.10.2021 16:16
На фоне разворачивающегося глобального энергетического кризиса снова растет интерес инвесторов к ядерной энергетике.
Курс, взятый ведущими странами мира на «чистую энергию», предполагает развитие и этого сектора. Кроме того, беспрецедентный рост цен на газ и уголь спровоцировал приток денег в фонды, инвестирующие в уран.
Это, в свою очередь, привело к росту мировых цен и всплеску интереса к компаниям, добывающим уран и производящим ядерное топливо. Причем, этот тренд вполне может иметь долгосрочный характер.
Скачайте приложение
Рынок ядерного топлива цикличен, как и многие другие рынки commodities (хотя уран нельзя однозначно отнести в этот сегмент, но тем не менее). И здесь цикличность играет на руку инвесторам. После аварии на Фукусиме в Японии в 2011 г. наступило десятилетие недоинвестирования в урановые проекты.
По нашему мнению, это неизбежно окажет влияние на цены при росте спроса. Дело за малым – понять, будет ли расти спрос, и насколько быстро. Вполне вероятно, что текущий энергетический кризис даст положительный ответ на этот вопрос.
В развитом мире пик генерации электричества на АЭС достиг максимума в 2006 г. (в ЕС в 2004 г.), и снижался более 10 лет. Однако в 2019 г. этот тренд, наконец, развернулся, и даже провал в пандемийный 2020 г. здесь большого значения иметь не будет. В Азии же ядерная генерация переживает бурный рост, особенно в Китае, где ее объем в 2020 г. был в 5 раз больше, чем в 2010 г.
Такой сильный рост можно списать на низкую базу. Однако сегодня она уже достаточно высока, и 2021 г. год с большой вероятностью побьет рекорд 2006 г. для ядерного электричества по миру в целом.
Сейчас в мире работают 443 реактора, строятся 51. В планах их еще немало. К тому же, энергетический кризис, без сомнения, сможет эти планы расширить.
Кто является основным бенефициаром ситуации?
По нашему мнению, это компании-производители физического урана. Среди них интересны, прежде всего, казахская Kazatomprom и канадская Cameco.
Необходимо отметить, что большинство канадских и американских урановых компаний практически не генерируют прибыль и денежные потоки. Таким образом, это достаточно рискованные кейсы, хотя и перспективы с другой стороны.
Kazatomprom (LON:KAPq; KZ:KZAP) – одна из крупнейших компаний в секторе. В отличие от прочих производителей урана, имеет устойчивое финансовое положение, а также наиболее масштабную и качественную ресурсную базу. Является безусловным лидером сектора среди публичных компаний и может стать основным бенефициаром роста спроса и цен на уран.
Cameco (NYSE:CCJ) – вторая по величине компания сектора с выручкой около $1,3 млн. Также имеет сравнительно высокие показатели по запасам и ресурсам. Обладает крупнейшим в мире урановым рудником Cigar Lake с мощностью 18 млн фунтов урана. На наш взгляд, компания имеет хороший потенциал для наращивания объемов производства, если наладит нормальную операционную деятельность на своих шахтах (были остановки из-за пожаров и коронавируса).
Кроме того, есть ETF на уран – Global X Uranium ETF (NYSE:URA), который торгуется на бирже NYCE Arca (США).
Ну и в заключение – о рисках. Их, по нашему мнению, три:
1) Высокая волатильность котировок урановых компаний.
2) Большинство компаний не генерируют прибыль и денежные потоки.
3) Возможное снижение цен на уран.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.