Обзор финансовых рынков

Но вот по характеру хода уже было ощущение, что продажи проходят странно. И по итогу цена вылетает с локального удержания на 4331.

Что дальше? Сохранится ли прежняя турбулентность на рынке, или теперь новая волна шорт-сквиза готова выйти на новые абсолютные максимумы без остановки?

Точно так же, как и днями ранее, когда, казалось бы, высоковероятный сценарий падения вот-вот состоится.

И здесь не стоит выстраивать неоспоримые аксиомы. Важно для себя уяснить навсегда, что на рынке может происходить любой сценарий, даже самый маловероятный, и гораздо важнее уметь управлять рисками.

Если вновь обратимся к графику, то увидим, как цена без единого отката пролетает дистанцию от 4331 до 4481 и подходит к уровню сопротивления. Я не исключаю, что моментум может продлиться, но посмотрим также на корреляционную картину.

Возьмём индекс волатильности. Да, для него типично во времена спокойного роста находиться в районе 10–12. Но нынешние времена повышенных рисков долгое время удерживают VIX в диапазоне 16–25.

Может ли VIX пойти к 10–12, тем самым продолжив бычье ралли? Не буду спорить, всё может быть. Но, возвращаясь к текущему фундаменту и более высокой степени настороженности рынка, скажу, что скорее диапазон 16–25 попытаются сохранить. То есть реакция (или хотя бы борьба за отметку 16) может проявиться уже на торговой сессии в понедельник. Новостной фон, поверьте, к этому обязательно прикрутят или придумают, что прикрутить.

Человеческая натура так устроена, что спрос на пояснения будет всегда. Любопытство к причинам всегда крайне высоко, только по факту вряд ли чем-то поможет, особенно в активных спекуляциях.

Интересно также отметить, как в моменте нарушается корреляция между долларом США и доходностью облигаций. Да, глобально направление в район 3-процентной доходности остаётся в силе, как отражение будущих действий ФРС и её намерений по сворачиванию стимулирующих мер.

Позже или раньше, но инфляционные риски будут заставлять двигаться в этом направлении, если, конечно, с новой силой не разразится кризис, заставляющий утопить процентные ставки вовсе до нуля.

В моменте, даже несмотря на коррекцию в доходности, доллар к иене проводит мощнейшие четыре недели, завершая ретестом района 114. Поэтому на нынешнем рынке чаще лучшей рекомендацией будет — не стоит пытаться заскочить по самому максимуму.

Теперь стоит присмотреться к дальнейшему характеру поведения у следующей ключевой отметки.

Часто на рынке говорят, что цена включает в себя всё, и даже ожидаемые события. Но и они могут пойти совсем не так, как рассчитывает рыночное сообщество. Это и вызывает турбулентность.
Включены ли ожидания понижения по ВВП Китая с 7,9% до 5%? Возможно. Но гораздо более говорящей будет именно реакция на выход цифр и последующее направление.

Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.