Сворачивание QE может подорвать мировую экономику
Майкл Крамер | 15.10.2021 14:32
Специально для Investing.com.
В последнее время доллар и доходность гособлигаций резко росли, поскольку рынок готовится к скорому сворачиванию программы выкупа активов Федеральной резервной системы. Ожидания корректировки денежно-кредитной политики ведет к повышению ставок на ближнем конце кривой доходности, а вместе с ними и доллара. Тем не менее, ставки по более долгосрочным бумагам в последние дни резко упали, что привело к сглаживанию кривой доходности.
Сильный доллар и сглаживание кривой можно рассматривать как предупреждение. Рынок, похоже, обеспокоен тем, что, изменения в денежно-кредитной политике приведут к замедлению роста мировой экономики. Казалось бы, ФРС дала рынку достаточно времени для подготовки к скорым изменениям.
h2 Доллар укрепляет позиции/h2
Скачайте приложение
Индекс доллара резко отбился от минимума 3 сентября, прибавив более 2% и достигнув примерно 94. На графике назревает серьезный пробой, который может привести к отметке 98. Однако для этого индексу придется преодолеть уровень сопротивления в 94,60. Индекс относительной силы уверенно растет, что указывает на сильный «бычий» импульс, стоящий за ралли доллара.
Ставки по двухлетним бумагам остигли 35 базисных пунктов, чего не наблюдалось с весны 2020 года. Это указывает на то, что рынок ожидает скорого сворачивания QE. Кроме того, сокращение объема выкупаемых активов должно подтолкнуть доходность 2-летних облигаций к еще более высоким уровням. В 2014 году (когда ФРС свернула свою последнюю программу стимулирования), двухлетние облигации предлагали более 50 базисных пунктов, тогда как весной 2013 года доходность составляла примерно 20 базисных пунктов.
Доходность 10-летних бумаг продемонстрировала незначительный рост с начала сентября, а в последние дни и вовсе упала, отражая иные настроения их держателей. С пика от 11 октября в 1,63% доходность упала примерно до 1,51%. Похоже, что ставки на дальнем конце кривой оказались под давлением растущего доллара и перспектив замедления мировой экономики на фоне сворачивания QE.
Похоже, инвесторы начинают понимать, что отказ от сверхмягкой денежно-кредитной политики ничем не отличается от ее ужесточения. Рост стоимости заимствований по мере укрепления доллара серьезно скажется на глобальном росте, поскольку дорогая валюта вредит всем странам, которые ведут в ней расчеты и платят по кредитам, и при этом сами ее не выпускают. Снижение покупательной способности национальных валют ведет к замедлению роста.
Может оказаться, что сворачивание QE, к которому ФРС начала готовить рынки заблаговременно, все равно оказалось слишком быстрым. И по мере того, как начинают ощущаться последствия этого шага, возрастет волатильность фондового рынка, ведь темпы роста замедляются по всему миру, а кривые доходностей сглаживаются из-за сильного доллара и снижения доступности капитала.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.