Доллар торопит события
Дмитрий Демиденко | 17.09.2021 10:18
Не слишком ли рьяно пара EUR/USD пошла на юг?
Кто предупрежден, тот вооружен. Сильная статистика по американским розничным продажам за август увеличила вероятность объявления ФРС о сворачивании $120 млрд программы количественного смягчения уже на заседании 21-22 сентября, что заставило инвесторов избавляться от ценных бумаг. Именно сумасшедшие монетарные стимулы способствовали беспрецедентному ралли S&P 500 в 2020-2021 и удерживали доходность казначейских облигаций на низкому уровне. Пришло время продать факт?
На долю потребления приходится около 70% ВВП США, и если розничные продажи, вместо того, чтобы рухнуть на 0,8%, согласно прогнозам экспертов Bloomberg, неожиданно взлетают на 0,7% м/м, значит, не все так плохо с американской экономикой. И пусть скептики утверждают, что всплеск розничной торговли носит временный характер, он усиливает аргументы в пользу сворачивания QE уже в ближайшем будущем.
Скачайте приложение
Лучше раньше, чем позже. Падение рынка акций, рост доходности трежерис и увеличение срочным рынком шансов повышения ставки по федеральным фондам в декабре 2022 с 51% до 55% усиливают риски «ястребиного» сюрприза от Федрезерва на сентябрьском заседании FOMC. Пусть падение S&P 500 выглядит более чем скромным (фондовый индекс завершил свой 20-й день подряд без изменения более чем на 1%, что является самой продолжительной серией с октября 2019 по январь 2020), оно настораживает. Текущие значения рынка акций явно выше, чем его фундаментальные оценки, что увеличивает вероятность развития коррекции и способствует росту спроса на активы-убежища, включая доллар США.
Динамика S&P 500 и его фундаментальных оценок
Источник: Bloomberg
Несмотря на успехи гринбэка в преддверии сентябрьской встречи FOMC, нужно понимать, что во-первых, вердикт о сворачивании программы количественного смягчения еще не вынесен; во-вторых, даже сокращение покупок активов не должно серьезно напугать «быков» по S&P 500.
Действительно, если по одному плохому отчету по занятости и инфляции не заставят ФРС свернуть с дороги нормализации денежно-кредитной политики, почему один-единственный отчет по розничным продажам должен подтолкнуть центробанк на активные действия? Неизвестно, чем закончится схватка «ястребов» и «голубей» 21-22 числа, а если так, то не рано ли начали продавать EUR/USD инвесторы?
Избавление от QE — не повод сломя голову продавать американские акции. Даже если Федрезерв не будет покупать трежерис в рамках программы, он продолжит реинвестировать доходы, полученные от облигаций, подлежащих погашению. При этом сохранение баланса регулятора на уровне выше $8 трлн — хорошая новость для рискованных активов. К тому же, если экономика США сильнее, чем предполагается, зачем фондовым индексам идти на юг?
На мой взгляд, «медведи» по EUR/USD слишком рьяно стали продавать пару, уверовав в сообщение ФРС о сворачивании QE в сентябре. Вердикт еще не вынесен. Понимание этого усилит риски краткосрочной консолидации. Каким будет ее диапазон? 1,177-1,1845? 1,1755-1,1830? Или 1,1715-1,1790? В ближайшие дни мы получим ответ на этот вопрос. Первой подсказкой может стать закрытие недели выше или ниже 1,179.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.