Сворачивание QE может спровоцировать следующую коррекцию на фондовых рынках
Майкл Крамер | 27.08.2021 14:35
Специально для Investing.com
Фондовый рынок продолжает беспрестанно расти, даже несмотря на маячащее на горизонте сворачивание программы ФРС по покупке облигаций. И не важно, когда сворачивание QE начнется, потому что рано или поздно это произойдет, и последствия для рынков акций могут оказаться серьезными. Ожидания этого события способствуют укреплению доллара, повышению доходностей казначейских облигаций США, в том числе 10-летних трежерис, и даже откату на некоторых мировых фондовых площадках.
Американский рынок движется по своему маршруту — фондовые индексы продолжают обновлять рекордные максимумы, игнорируя сигналы ФРС об ужесточении денежно-кредитной политики. И хотя фондовые рынки этого не признают, ужесточение финансовых условий уже началось, а оно, как водится, сопровождается повышенной волатильностью, и это делает текущий период особенно рискованным.
h2 Ужесточение финансовых условий уже началось/h2
Скачайте приложение
Тесную, доказанную годами корреляцию с изменениями в уровне склонности к риску по S&P 500 имеет индекс финансовых условий ФРБ Чикаго. Смягчение финансовых условий способствует росту фондовых рынков, тогда как ужесточение приводит к периодам турбулентности или очень резким откатам. После начала пандемии денежно-кредитная политика стала сверхмягкой, а вместе с ней сильно смягчились и финансовые условия, что способствовало росту S&P 500 к рекордным максимумам. При этом индекс финансовых условий ФРБ Чикаго в конце июня сформировал дно, затем развернулся вверх и начал расти, повысившись до -0,67 по состоянию на 25 августа с -0,72 по состоянию на 2 июля.
Хотя условия ужесточились лишь немного и остаются (сравнительно) мягкими, сильного ужесточения для создания помех на фондовых рынках и не требуется. С января 2018 года по апрель 2018 года индекс повысился примерно с -0,65 до -0,50, и S&P 500 за этот период упал примерно на 11%. То же самое произошло в сентябре 2018 года, когда индекс поднялся с -0,61 до -0,44 в декабре, в результате чего S&P 500 упал почти на 20%.
В 2013 и 2014 годах, когда ФРС завершила программу покупки облигаций, произошло существенное ужесточение финансовых условий — индекс ФРБ Чикаго вырос примерно с -0,75 в июне 2014 года до -0,27 к февралю 2016 года. S&P 500 за тот период практически не сдвинулся с места, хотя на самом деле снизился более чем на 5%, попутно показав три падения примерно на 10%.
h2 Условия левериджа ужесточаются/h2Один из компонентов индекса ФРБ Чикаго сфокусирован на леверидже, и этот индикатор свидетельствует о том, что условия уже значительно ужесточились. Индекс приближается к нейтральной территории и уже близок к нулю. По этой же причине, вероятно, снизились и уровни маржинального долга — трейдерам, видимо, стало труднее занимать средства под покупку акций, что лишает рынок важного источника ликвидности.
Не то чтобы история повторяется (или может повториться), но можно с уверенностью сказать, что эти данные показывают, как не нравится фондовому рынку ужесточение финансовых условий. Дальнейшее ужесточение условий может помешать ралли акций. Степень волатильности будет зависеть от степени ужесточения условий, но нельзя исключать серьезного всплеска, учитывая эпический взлет рынков.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.