Как Adidas потерял €1 млрд
Кира Юхтенко | 18.08.2021 08:34
Недавно стало известно, что Adidas (DE:ADSGN) продает Reebok за 2,1 миллиарда евро, а вырученные деньги будут распределены между акционерами. Самое интересное в том, что 15 лет назад компания покупала Reebok за 3,1 миллиарда евро. Инвестиция получилась определенно неудачной.
Разбираемся, как скажется продажа подразделения на бизнесе компании, и стоит ли покупать акции Adidas.h2 Инвесторы ликуют/h2
Покупателем Reebok станет американская компания Authentic Brands Group, которая готовится выйти на IPO. Ожидается, что сделка будет закрыта в начале 2022 г.
Скачайте приложение
В сообщении компании говорится, что Adidas намерен распределить большую часть денежных средств, вырученных от закрытия сделки, между своими акционерами.
Из-за этого акции компании после объявления сделки выросли на 4%. Однако в понедельник растеряли весь свой рост.
Также Adidas порадовал своих акционеров позитивными новостями. В июне компания объявила, что ожидает значительной прибавки по свободному денежному потоку в следующие пять лет. В связи с этим она будет выплачивать от 30 до 50% чистой прибыли на дивиденды. Кроме того, с 1 июля 2021 года была объявлена программа обратного выкупа акций на сумму до 550 млн евро до конца года.
h2 Финансовые показатели/h2Чтобы разобраться, стоит ли покупать акции компании после сделки, сначала посмотрим, сколько вообще она зарабатывает.
В целом, если исключить провал в 2020 году, по компании наблюдается планомерный рост всех финансовых показателей .
Выручка растет в среднем на 5% в год. Показатели долговой нагрузки находятся на безопасном уровне. Коэффициент чистый долг / EBITDA составляет 0,5х.
Большая часть продаж Adidas приходится на обувь (более 50%), второй по масштабам сегмент — это одежда (почти 40%) остальное приходится на аксессуары и снаряжение.
Если сравнивать с основными конкурентами, то Adidas выглядит наиболее интересным для покупки. Особенно если учесть, что сейчас компания повышает прогнозы по выручке и прибыли на ближайшее время.
В конце первого полугодия 2021 года активы Reebok составили 1 674 миллиона евро, а обязательства — 667 миллионов евро. Полугодовые продажи Reebok составили 823 млн евро. То есть продажи Reebok составляют около 10% от общей выручки группы.
h5 Мнение аналитиков InvestFuture/h5Reebok терялся внутри более широкой линейки продукции Adidas и не создавал положительной синергии в общих бизнес-процессах компании.
Поэтому мы считаем, что продажа подразделения является положительным моментом в плане управления и укладывается в рамки стратегии развития компании.
Имея невысокие показатели долговой нагрузки, Adidas, на наш взгляд, приняла правильное финансовое решение о распределении средств в пользу акционеров.
Тем не менее, значения на бизнес Adidas сделка не окажет, поэтому даем компании нейтральную оценку.
Не является торговым сигналом или инвестиционной рекомендацией. Текст подготовлен при помощи команды InvestFuture: аналитика Александра Резникова и редактора Александра Никитова.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.