Mail.ru Group : Инвестиции в AER
Артем Михайлин | 11.08.2021 16:28
Сегодня группа Mail.ru сообщила, что намерена дополнительно инвестировать 60,3 млн долл. в совместное предприятие AliExpress Russia (AER). Средства будут предоставлены в обмен на новые выпущенные акции компании. Доля Mail.ru в AER по итогам транша значительно не изменится. Сейчас экономическая доля холдинга составляет 15%, а голосующая 17,6%. Средства будут направлены на развитие локального бизнеса и логистики, а также расширение категорий и повышение уровня обслуживания. Как сообщал ранее менеджмент Mail.ru Group, в текущем году компания дополнительно инвестирует порядка 22 млрд руб. в свои совместные предприятия AER и O2O. С учетом конвертируемого кредита для O2O в 9,3 млрд руб., совокупный размер раскрытых инвестиций уже составляет около 14 млрд руб. Мы полагаем, что предоставление дополнительных средств AliExpress было только вопросом времени, учитывая значительные вложения конкурентов в e-commerce. Наша рекомендация и целевая цена для акций Mail.ru Group в данный момент находится на пересмотре.
Скачайте приложение
Так как доля Mail.ru по итогам инвестиционного раунда значительно не изменится, мы предполагаем, что прочие акционеры СП (USM, Alibaba (NYSE:BABA), РФПИ) также согласились вложить дополнительные средства. Совокупный транш в таком случае, согласно нашим расчетам, может составлять порядка 400 млн долл. Примерно столько же средств СП получило от акционеров при создании. Завершение раунда запланировано на 4К 2021 г. и тогда, возможно, будет раскрыто больше подробностей. Конкуренты в лице Ozon (MCX:OZONDR), Яндекса (MCX:YNDX) и Сбербанка (MCX:SBER) вкладывают все больше в развитие собственного e-commerce, что объясняет необходимость новых инвестиций. AER пока требовалось меньше средств для поддержания сопоставимых с прочими игроками темпов роста, что связано с отсутствием необходимости инвестировать большие деньги в собственную логистику.
По итогам 2020 г. GMV AliExpress составила 209,6 млрд руб., включая 49 млрд руб. от локального бизнеса. В текущем финансовом году ритейлер рассчитывает увеличить долю локального сегмента до 50% от GMV и одновременно обеспечить двузначный рост в трансграничном сегменте. С учетом ожидаемого роста мы полагаем, что стоимость бизнеса AER может превышать 5 млрд долл. По нашему мнению, AliExpress Russia ближе прочих активов в портфеле Mail.ru находится к потенциальному IPO.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.