Что ждет рынок трежерис?
Евгений Халепа | 25.07.2021 14:12
Давно уже высказал мысль о том, что США просто необходима высокая ставка для привлечения мирового капитала.
Предпосылка достаточно проста: «при демократах всегда расширяются социальные программы» — это нормальная политика для левых партий. К тому же, инфраструктурные проекты, намеченные администрацией Байдена, также требуют финансирования, пусть и в долгосрочной перспективе. Поэтому уже сейчас сокращаются военные расходы (вывод войск из Афганистана, Ирака и т.д.) и внедряется план повышения налогов.
Скачайте приложение
Но этого все-равно мало, и часть будет финансироваться за счет долга, доходность по которому должна быть конкурентоспособной. Конечно, рост государственных расходов = рост внутренних заимствований, а это вытесняет внутренние сбережения, которые уже давно сильно ниже внутренних инвестиций, т.е. США стали зависимы от внешних займов.
На картинке:
Синяя линия — нетто-приток иностранного капитала, показатель нанесен кумулятивно, т.е. накопления от месяца к месяцу.
Красная линия — годовая динамика доходности 10-летних облигаций.
Столбики — дефицит торгового баланса, нанесен инверсионно (*-1) для наглядности корреляции.
Мы видим, что рассмотренные показатели взаимосвязаны, и эта связь каузальная (логика во вступлении). А значит, долги для США — очень важный фактор роста экономики, без которого США не смогут расти, конкурируя с претендентами за звание мирового лидера.
Вывод
Все вышеописанное является долгосрочным прогнозом, но, на мой взгляд, уже сейчас решается судьба ставок в США. Осталась буквально пара моментов с инфляцией, и ФРС встанет на путь повышения ставки, что повысит реальную ставку по трежерис, и появится небывалый спрос на госдолг.
Конечно, такие условия повысят спрос на доллар, трежерис и прочие финансовые активы, а расширяющаяся экономика и доходы компаний позволят и фондовому рынку не отставать. Именно в середине 80-х мы наблюдали синхронный спрос на все классы активов, номинированных в долларах.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.