Indivior: возобновление роста после снятия ограничений на процедуры в больницах
Евгений Шатов | 07.07.2021 15:08
Indivior PLC (LON:INDV) — специализированная фармацевтическая компания, выделенная через спин-офф из крупного конгломерата потребительских товаров Reckitt Benckiser (LON:RKT) в конце 2014 года и торгующаяся в составе индекса FTSE 250 на Лондонской фондовой бирже.
Британская компания занимается разработкой, производством и продажей рецептурных препаратов на основе бупренорфина — опиоидного обезболивающего. Ноу-хау компании находится в сфере оптимизации концентрации действующего вещества в крови на протяжении длительного времени. Это позволяет подавлять синдром отмены без достижения эффекта наркотического опьянения.
Скачайте приложение
Продукция компании применяется в сфере контроля наркотической зависимости (алкоголь и опиаты/опиоиды), передозировок стимуляторами (кокаин), а также экспериментально для лечения расстройств центральной нервной системы и шизофрении.
Драйверы роста
Компания повысила прогноз годовой выручки и прибыли, чему способствовали высокие продажи препаратов для лечения опиоидной зависимости (Sublocade и Suboxone) в первой половине года, когда пациенты возобновили регулярные посещения клиник и больниц. Серьезный потенциал роста продаж создаёт опиоидная эпидемия в США, которая развернулась на фоне локдаунов.
При этом администрация Байдена более склонна поощрять медицинский подход к борьбе с зависимостями над полицейским, что может привести к росту популярности заместительной терапии (в том числе при помощи продукции компании). Кроме того, создается все больше предпосылок к ослаблению регуляционных стандартов для возможности поддержания заместительной терапии вне госпиталя. Это происходит благодаря относительно низкому потенциалу злоупотреблений препаратами компании из-за ряда мер, предпринятых производителями. Например, наличие добавок, которые делают его применение внутривенно крайне неприятным.
Компания планово заменила линейку товаров на более маржинальные, что привело к сокращению продаж без удара по EBITDA за период 2017-2019 год. 2020 год оказался крайне болезненным ввиду сложностей оказания плановых процедур в больницах.
Компания не платит дивиденды с целью максимального реинвестирования в бизнес. Оценочные показатели компании остаются низкими по сравнению с выборкой, но временно хуже своих собственных исторических показателей из-за непропорционального урона, вызванного невозможностью оказания плановых услуг с использованием ее препаратов. Стоит отметить сильный баланс компании – показатель Debt / (Assets – Goodwill) составляет 19% против 37% в среднем по индустрии.
Сравнение показателей компании и субиндустрии за последние 12 месяцев и средних значений за последние 3 года
Основные риски
Несмотря на растущий портфель, у компании сохраняется сильная зависимость от концентрации портфеля в двух препаратах. Львиная доля продаж приходится на рынок США. Также существуют риски, сопряженные с контролируемыми субстанциями и потенциальными агрессивными действиями со стороны регуляторов.
Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.