Чего ждать от глобальной экономики в ближайшие годы
Артем Калинин | 17.06.2021 08:42
Мировая экономика завершает цикл пост-кризисного восстановления. Дальше, вероятнее всего, будет повторение сценариев 1990-х годов и периода с 2008-2020. В этом случае нас ждет длительный период экономического роста (без рецессий), но сопровождающийся несколькими паузами в росте, которые мы назовем мини-циклами.
Событиями, разделяющими мини-циклы, исторически являются либо крупные внешние шоки, либо действия центробанков и властей основных стран. Например, ранее поводами для замедления экономического роста были коллапс цен на нефть в 2014, долговой кризис в Европе в 2011, дефолты развивающихся стран в 1997-98.
Скачайте приложение
И наоборот, поводами для роста обычно становились стимулы ЦБ или правительств.
Судя по всему, сворачивание стимулов от ЦБ станет поводом для начала нового мини-цикла в ближайшие 12 месяцев.
Характерные черты мини-циклов:
- Общий рост волатильности. Рынок акций по-прежнему приносит прибыль, но бывают также и коррекции в пределах 20% по индексу S&P 500.
- Доходность государственных облигаций перестает расти или даже снижается. Тем не менее, заработать на облигациях компаний всё равно сложно из-за роста премии за риск в этот период.
- Управление рисками приобретает особую значимость из-за неожиданных внешних шоков, которые трудно предсказать.
- Активный поиск инвестиционных идей становится более выгодным, чем просто удержание позиций в индексных фондах.
Для более наглядной иллюстрации посмотрим последние 2 мини-цикла. На графике внизу вы видите динамику индекса ISM Manufacturing PMI за последние 15 лет. Это хороший индикатор деловой активности в реальном секторе экономики.
Первый мини-цикл произошел в 2011-2014 годах:
- Замедление деловой активности в период 2011-12 было вызвано долговым кризисом в Европе. Тем не менее, полноценной рецессии в США не было.
- Выйти из мини-кризиса помогли стимулирующие программы центробанков, например, QE3 от ФРС.
Второй мини-цикл произошел в 2015-2018 годах:
- Замедление экономики произошло из-за коллапса цен на нефть и массовых дефолтов у американских сланцевых компаний. И снова США удалось избежать рецессии.
- Мини-кризис снова преодолели за счет стимулов от ЦБ (на этот раз программы QE от Европейского ЦБ), а также стимулирующих мер президента Трампа.
- Поддерживать диверсификацию между секторами экономики. Важно иметь в портфеле и компании роста (growth), и стоимостные акции (value).
- Наибольший вес нужно отдать самым качественным компаниям, которые способны регулярно давать хорошие результаты вне зависимости от состояния экономики.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.