Углеродные квоты и газ вывели вперед энергетический сектор
Оле Слот Хансен | 15.06.2021 12:40
Сырьевой рынок третью неделю торгуются с повышением: прирост во многих энергоносителях и металлах перевесил локальные ослабления в сельскохозяйственном секторе. В результате индекс спотовых цен Bloomberg, показывающий изменения цен на основные сырьевые фьючерсы на ближайший месяц, остался около десятилетнего максимума.
Ключевой проблемой остается рост инфляции, вызываемый в том числе и повышением себестоимости продукции из-за подорожания сырья. В Китае инфляция отпускных цен производителей (PPI) достигла максимума с 2008 года, и чтобы сдержать ее, власти предлагают высвободить государственные резервы промышленных металлов. В США потребительские цены поднялись в годовом исчислении на 5% – это тоже наибольший темп с 2008 года, а базовое значение инфляции находится на максимуме с 1992 года.
Скачайте приложение
Всё это, однако, не отпугивает инвесторов от рынка облигаций: доходности казначейских облигаций США упали на новые минимумы цикла. Рынок принял точку зрения ФРС о том, что инфляция скоро откатится вниз. Кроме того, на рынок продолжают вливаться огромные порции долларовой ликвидности. Резервы Министерства финансов США на счету ФРС, достигавшие в 2020 году 1,8 трлн долл., к 1 августа должны быть сокращены до менее чем 500 млрд долл. Снижение доходностей вместе с ослаблением USD улучшило рисковые настроения на всех рынках, в том числе и на сырьевых.
Природный газ на нидерландской площадке TTF и квоты на углеродные выбросы ECX – два европейских сырьевых фьючерса, не входящие в вышеуказанный индекс – показали за прошедшую неделю наибольший прирост. Газовый контракт TTF на ближайший месяц достиг пятимесячного максимума за счет нехватки предложения из-за повышенных температур, а также временного снижения поставок из Норвегии и России; кроме того, углеродные квоты Евросоюза подорожали до 53 с лишним евро за тонну.
За прошлый год фьючерс ICE EUA, соответствующий одной тонне углеродных выбросов, показал ралли на 40 евро, на 300% превысив среднюю цену за предыдущие пять лет. Особенно сильно он рос с ноября, когда, во-первых, поступили первые сообщения об успешных испытаниях вакцины от COVID-19, открывающих путь к восстановлению мировой экономики, а во-вторых, президентом США был избран Джо Байден с его природоохранными идеями.
Источник: Saxo Group
Железная руда: среди лидеров таблицы за прошедшую неделю теперь и сингапурские фьючерсы на железную руду, которые продолжают уверенное восстановление после падения на 27%, последовавшего в прошлом месяце за первой и пока что тщетной попыткой Китая умерить рост цен на сырье. Спрос со стороны китайских сталелитейщиков остается высоким, к тому же рынок опасается возможных сбоев предложения из Бразилии.
Зерновые культуры: после публикации отчета о спросе и предложении от Минсельхоза США, спрос и предложение в конце недели оказались на разнонаправленных позициях, но в среднем снизились. Кукуруза вторую неделю дорожает – отчет показал высокий экспортный спрос, а также спрос со стороны производителей этанола. Кроме того, прогнозы обещают сухую погоду в ключевом регионе выращивания в США. Цены на пшеницу, ранее восстановившиеся из-за опасений засухи, за неделю практически не изменились. Соя же остается под давлением, так как ожидается увеличение запасов в связи со снижением спроса на дорожающие соевое масло и жмых.
Нефть третью подряд неделю торговалась с повышением: марка Brent удержалась выше 70 долл. США за баррель, а WTI вышла на максимум закрытия с 2018 года. Однако темпы роста цен замедлились: несмотря на весьма «бычий» прогноз на второе полугодие, рынок начинает задумываться, не заложено ли уже полностью в цены восстановление спроса в Западном полушарии.
Краткосрочная угроза для цен со стороны возможного ядерного соглашения с Ираном проявилась в четверг, когда алгоритмы, управляющие значительной долей фьючерсного рынка, на время уронили и Brent, и WTI на 2%, ошибочно интерпретировав новость о снятии американских санкций с одного иранского гражданина, а вовсе не со всей страны. По данным TankerTrackers.com, иранский флот супертанкеров хранит в данный момент 70 млн баррелей газового конденсата, причем в последнее время эти запасы увеличиваются из-за уменьшения спроса в Китае, крупнейшем потребителе.
Ежемесячные отчеты о рынке нефти от Управления энергетической информации США, ОПЕК и Международного энергетического агентства единодушно обещают нефти увеличение спроса; МЭА, в частности, ожидает, что общемировой спрос вернется на допандемический уровень к концу следующего года. При этом, пусть даже Иран в ближайшие месяцы вернется на глобальный рынок нефти, нет сомнений, что группа ОПЕК+ имеет возможность диктовать направление цен. Однако, искусственно поддерживая низкий уровень предложения в ближайшие месяцы, группа рискует потерять преимущество на 2022 год, в котором, по прогнозу МЭА, рост добычи вне ОПЕК может составить 1,6 млн баррелей в сутки.
Очень трудно определить целевой уровень цены для такого политически контролируемого товара, как нефть. Хотя имеется риск краткосрочной коррекции, текущая траектория указывает на возможность подъема марки Brent до максимума 2019 года, 75 долл. США за баррель.
Источник: Saxo Group
Золото и серебро прошли период консолидации; покрытие коротких позиций фондами, следящими за долгосрочными трендами, более или менее завершилось.
После довольно скромной коррекции оба металла нашли спрос благодаря публикации ИПЦ по США за май, оказавшегося самым высоким за десятилетия. Однако поддержку им обеспечил не столько поиск защиты от инфляции, сколько снижение доходностей «трежерис» до нового минимума за цикл: рынок решил, что инфляция всё-таки временна и ФРС не станет ускорять сокращение скупки активов.
Так как заседание FOMC на наступающей неделе вряд ли ознаменуется планами сокращения QE, внимание рынка переместится к конференции в Джексон-Хоуле, намеченной на конец августа. Реальная доходность 10-летних облигаций США упала на месячный минимум – минус 0,94%, а серебро вышло вперед золота, так что отношение XAU/XAG достигло минимума за неделю. Уровни сопротивления для золота, вероятно, 1904 и 1916 долл. США за унцию, тогда как в случае закрытия ниже 21-дневной скользящей средней (1887 долл.) возможен переход к снижению, и ближайшим уровнем поддержки окажется 200-дневная скользящая средняя, 1840 долл. за унцию.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.