Кира Юхтенко | 02.06.2021 16:03
Российские банки «Сбербанк» (MCX:SBER) и «Тинькофф Банк» значительно отличаются по масштабам бизнеса. Сбербанк — крупнейший банк страны, Тинькофф — сравнительно небольшой розничный банк. Но у этих компаний есть нечто общее: они обе не ограничиваются традиционным банковским бизнесом и выстраивают вокруг своих брендов целые экосистемы.
В этой статье предлагаю оценить финансовые показатели этих банков и разобраться, кто из них более интересен с точки зрения долгосрочного инвестора. Поскольку банк Тинькофф (LON:TCSq) не представлен на бирже, мы будем рассматривать бумаги его материнской компании TCS Group Holding (MCX:TCSGDR).
Начнем с показателей эффективности управления.
По темпам роста Тинькофф тоже лидирует: с 2015 года капитал TCS Group вырос в 5,8 раза, а активы — более чем в 6 раз. У Сбербанка капитал вырос «всего» в 2,2 раза, а активы — на 40%. Впрочем, от гигантской компании трудно ожидать таких же темпов роста, как от его небольшого конкурента.
Но зато при сравнении по мультипликаторам Сбербанк выглядит явным фаворитом.
Если по итогам 2021 года чистая прибыль TCS Group оправдает прогнозы и составит 55 млрд рублей, а Сбербанк, в свою очередь, заработает 1,2 трлн рублей, то, при условии сохранения цены их акций на текущих уровнях, P/E TCS составит 16,7, а Сбербанка — 5,7. Таким образом, даже если по итогам года коэффициент P/E TCS Group снизится, он все равно будет в разы выше, чем у Сбербанка.
h5 Мнение InvestFuture/h5На наш взгляд, обе рассмотренные компании интересны для долгосрочного инвестирования и имеют хорошие перспективы. Какую из них добавить в свой портфель — зависит от вашего риск-профиля.
Высокие мультипликаторы TCS Group отражают значительную премию, с которой торгуются акции компании. Учитывая это, для консервативных инвесторов бумаги Сбербанка выглядят более привлекательно.
При этом мы отдаем предпочтение привилегированным акциям Сбербанка (MCX:SBER_p): у них более высокая дивидендная доходность, чем у «обычек» (по итогам 2021 года она может достичь около 9,5%). В свою очередь, TCS Group приостановила выплату дивидендов до 2022 года. Впрочем, даже когда они выплачивались, дивидендная доходность по этим бумагам была небольшой — примерно 1,5%.
В то же время покупка бумаг TCS Group может стать неплохим выбором для инвесторов, предпочитающих вложения в «акции роста». Однако покупать эти бумаги лучше во время коррекций, так как сейчас они выглядят переоцененными.
Не является торговым сигналом или инвестиционной рекомендацией. Текст подготовлен при помощи команды InvestFuture: аналитика Александра Резникова и редактора Сергея Глушкова.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.