Доллар откроет ящик Пандоры?
Дмитрий Демиденко | 21.05.2021 09:58
Даже если это случится, паниковать «быкам» по EUR/USD не стоит.
Рынкам потребовалось менее 24 часов, чтобы оправиться от потрясения, связанного с публикацией протокола апрельского заседания FOMC. В конечном итоге фраза, что некоторые члены Комитета посчитали бы целесообразным начать обсуждать тему сворачивания монетарных стимулов в случае, если экономика США быстро двигается к установленным ФРС таргетам, вовсе не означает, что сокращение масштабов покупок активов в рамках QE – вопрос решенный. Напротив, центробанк даже толком не знает, стоит ли ему искать ключ от ящика, где хранится пистолет? А если так, «быки» по EUR/USD могут с чистой совестью продолжать ралли.
Скачайте приложение
На самом деле, если вы планируете повышать ставку в начале 2023, то к этому времени о программе количественного смягчения следует забыть, а наиболее предпочтительным временем для старта нормализации денежно-кредитной политики представляется конец 2021. Джером Пауэлл мог бы сообщить о сворачивании QE на встрече глав центробанков в Джексон-Хоуле на исходе лета, а обсуждение этого вопроса могло бы начаться в июне. Такой план выглядит логичным, однако все, что кажется разумным, не означает, что ФРС на грани желания действовать.
Стоит ли инвесторам опасаться сокращения масштабов программы количественного смягчения, что в 2013 спровоцировало конус-истерику на финансовых рынках? На мой взгляд, нет. С марта 2020 активы на балансе Федрезерва практически удвоились, центробанк поглотил приблизительно четверть эмиссии казначейских облигаций за этот период. И даже если он не будет больше покупать бумаги на $120 млрд в месяц, он продолжит реинвестировать доходы от погашаемых долговых обязательств, а это колоссальная сумма! Самый крупный покупатель не собирается уходить с рынка, что позволяет с легкостью объяснить, почему не спешит расти доходность трежерис.
Динамика активов на балансе ФРС
Источник: Bloomberg
На мой взгляд, даже если ФРС уже в июне начнет обсуждать вопросы сворачивания QE, это приведет лишь к краткосрочному укреплению доллара США, но восходящий тренд по EUR/USD останется в силе. В ближайшее время именно Европа станет примером восстановления после пандемии, а рост цен производителей в Германии на 5,2% г/г в апреле, максимальный почти за 10-летие, усиливает риски «ястребиной» атаки на июньском заседании ЕЦБ. И пусть главный экономист Филип Лейн утверждает, что не нужно обращать внимание на уровни, если вы вылезаете из ямы, вы все равно продолжаете находиться в яме, намекая на временный характер высокого роста инфляции, Управляющий совет – не театр одного актера.
Не будем забывать, что у евро немало козырей в рукаве в виде потенциальной победы "зеленых" на парламентских выборах в Германии в сентябре, что усилит разговоры о масштабных фискальных стимулах; а также в виде отката тарифов на импорт администрацией Джо Байдена, что является благом для ориентированной на экспорт еврозоны. Таким образом, потенциал восходящего движения по EUR/USD далеко не раскрыт, при этом сильная статистика по деловой активности Германии и всего валютного блока за май способна стать катализатором ралли. Продолжаем покупать пару с таргетами на 1,24 и 1,255.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.