Инфляция в США: так ли страшна, как ее малюют?
Кира Юхтенко | 12.05.2021 09:08
Весь 2021 год проходит в атмосфере горячих споров о том, придется ли Федеральной резервной системе (ФРС) США перейти к ужесточению денежно-кредитной политики, чтобы сдержать выход инфляции выше целевого уровня 2%.
На прошлой неделе масла в огонь подлила министр финансов Соединенных Штатов Джанет Йеллен, высказавшись по поводу рисков «перегрева» экономики. Инвесторы истолковали ее слова как предупреждение о приближающемся повышении ставок. Фондовые рынки отреагировали снижением: американский NASDAQ в моменте падал на 3%, а немецкий DAX — на 2,5%.
Скачайте приложение
Возможно, заявления Йеллен не восприняли бы столь серьезно, не будь она в прошлом главой ФРС. Джанет пришлось срочно исправлять положение, объясняя, что она уже не имеет никакого отношения к принятию решений по монетарной политике, и вообще ее неправильно поняли. А вслед за ней и представители ФРС поспешили заверить общественность: центробанк по-прежнему намерен сохранять ставки неизменными до 2023 года, а инфляционные риски остаются под контролем.
Рынки успокоились, и к концу недели американские индексы S&P 500 и DJIA даже переписали исторические максимумы. Однако сама реакция на заявления Йеллен показывает, что тема инфляции остается в центре внимания инвесторов.
Насколько же велика опасность, что ФРС будет вынуждена перейти к повышению ставок раньше, чем ей бы этого хотелось?h2 Нормальная инфляция
/h2
Напомню, сама по себе умеренная инфляция просто неизбежна в условиях роста экономики. Если бы инфляции не было, не было бы смысла покупать товары и услуги — покупки можно было бы отложить на потом. Таким образом, инфляция нужна экономике, но важно, чтобы ее темп оставался стабильным. Так, в США на протяжении последних десяти лет инфляция колеблется в диапазоне от 1% до 3%, а в ЕС — от 0% до 2% в годовом выражении.
Сейчас ФРС и ЕЦБ больше беспокоит восстановление экономики, чем инфляция. Центробанки рассчитывают, что цепочки поставок товаров постепенно будут восстанавливаться, на рынке вырастет предложение, и цены стабилизируются. Важнее, чтобы рост экономики не застопорился. Поэтому ФРС и ЕЦБ пока оставляют в силе программы выкупа активов и не спешат бороться с инфляцией.
h2 У страха глаза велики/h2На наш взгляд, нынешнее беспокойство вокруг высокой инфляции в США носит больше эмоциональный характер. Да, цены на продукты и товары продолжают рост, а инфляционные индексы приблизились к верхним границам своих многолетних диапазонов. Но это не повод для паники. По нашим оценкам, инфляция, конечно, может ненадолго выйти за пределы нормы, но затем непременно вернется к своим многолетним средним значениям.
Тот факт, что экономические данные почти восстановились до своих “допандемических” значений, вовсе не означает, что ставки в развитых странах уже пора повышать. Ведь задача правительств и центральных банков — не просто вернуть экономику к уровню начала 2020 года, но и дать ей стимул для дальнейшего уверенного роста. Так что риски внезапного ужесточения денежно-кредитной политики не стоит преувеличивать.
Конечно, временных всплесков инфляции нельзя исключать, но они будут носить ограниченный характер и останутся под пристальным вниманием регуляторов. Последние комментарии представителей ФРС и ЕЦБ говорят об одном: в приоритете денежно-кредитной политики пока остается восстановление экономики, а не борьба с инфляцией.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.