Снижение доходностей открывает возможности для шорта золота
Артур Идиатулин | 16.04.2021 15:21
Наиболее примечательным движением на рынке на этой неделе стало обрушение доходностей в США. Ставка 10-летних трежерис, которая рвалась вверх с начала года за счет ускорения инфляционных ожиданий, спешно отступила на этой неделе до минимумов с начала марта:
Что самое интересное, это происходило на фоне релизов вполне проинфляционных отчетов – сильного CPI, розничных продаж в США, трудовой статистики. Напомню, что в марте, потребительская инфляция в США ускорилась до 2.1% YoY, розничные продажи на 9.8% в месячном выражении, а заявки на пособия по безработице выросли всего на 576К (минимум с начала пандемии).
Скачайте приложение
Все три показателя оказались лучше прогнозов, но ожидавшейся распродажи в бондах после них не последовало. Более того, инвесторы начали массово возвращаться в долгосрочные облигации. Как результат, взлетело золото за счет снижения альтернативных издержек, и доллар оказался под давлением.
Нехарактерное движение в бондах, скорее всего, объясняет возросшая геополитическая нестабильность, в частности, обострение противостояния между Россией и США из-за украинского вопроса. Также были сообщения, что движение доходностей вниз усилило покрытие шортовых позиций по трежерис, одним из сторонников, которых был «Король облигаций» Билл Гросс. Еще в начале года он рекомендовал продавать в трежерис, ожидая всплеск инфляции. Инфляция действительно ускорилась, но всплеска не произошло, поэтому его позиция могла оказаться под угрозой.
На мой взгляд, доходности не смогут длительное время продержаться на уровнях, где они сейчас оказались после достаточно жесткой коррекции. Причиной этого является неизменившийся расклад по инфляции в США – данные предоставили лишь первые сигналы того, что она начинает ускоряться. На горизонте нет потенциальных катализаторов резкого замедления инфляции, которые могли бы привести к переломным моментам в тренде. Рассматривая наиболее доступные для торговли этой идеи инструменты, бросается в глаза золото, которое подбирается к верхней границе торгового диапазона:
Шорт от уровня $1800 долларов, рассчитывая на сохранение целостности канала, на мой взгляд, является хорошей поймать среднесрочную тенденцию на снижение. Для этого потребуется возобновление роста доходностей, но для этого есть все предпосылки. Самой важной из них является потенциал снятия социальных ограничений и возникающий потребительский импульс, который и порождает рост цен. В Европе и в ряде других стран он еще ждет своего момента.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.