Еженедельная аналитика по сырью
Владимир Брагин | 12.04.2021 18:44
За прошедшую неделю на рынке нефти наблюдалось серьезное снижение волатильности и отсутствие явно выраженного тренда. Это как-то необычно, особенно после почти целого месяца очень высокой внутридневной волатильности в марте, и может говорить о достижении рынком некоего равновесия. Напомним, что недавно прошло заседание ОПЕК+, на котором было принято решение ослабить ограничения на добычу, что уравновесило рост спроса на нефть и заставило задуматься о том, достижимы ли уровни 80 долл. и выше.
Сейчас объем незадействованных мощностей только у стран ОПЕК составляет около 9,2 млн баррелей в сутки, это не считая присоединившихся к соглашению ОПЕК+ (например, Россию). Есть еще США, где добыча находится сильно ниже доковидных уровней, и другие страны, где падение добычи следовало за снижением цен. Это обстоятельство сильно ограничивает возможности роста цен на нефть даже при бурном росте спроса.
Скачайте приложение
Это не отменяет того факта, что ситуация на рынке нефти развивается по очень оптимистичному для нефтяных компаний сценарию. Цены сейчас существенно выше прогнозов конца прошлого года, поэтому даже в отсутствие роста цен на нефть финансовое положение нефтяных компаний будет лучше прогноза. Если же говорить о российском сегменте, то добавляется еще и фактор слабого рубля – еще одно обстоятельство поддержки сырьевого сегмента.
Индекс LME промышленных металлов в последние полтора месяца колеблется недалеко от своих исторических максимумов. В сочетании со слабым рублем это создает очень благоприятные условия для российских металлургических компаний, особенно с учетом ослабления рубля. Кстати, если пересчитать упомянутый индекс в рублевом выражении, то в 2020 году серьезной просадки по нему не было вообще. Это та причина, по которой от российских металлургов ждут очень высоких дивидендных выплат в этом году.
Сам же рынок промышленных металлов, в отличие от нефти, не характеризуется избытком незадействованных мощностей. Поэтому, с учетом продолжающегося восстановления мировой экономики, риски снижения цен здесь очень невелики. К тому же индексы PMI, отражающие настроения руководства компаний, в разных странах указывают на одну и ту же картину: промышленность чувствует себя намного лучше, чем сектор услуг.
Санкционные и геополитические риски продолжают оказывать сильное влияние на курс рубля. Он все дальше от своих фундаментально обоснованных уровней, и это даже приводит к пересмотру прогнозов по курсу USD/RUB на этот год. С другой стороны, наблюдаемая динамика валютного рынка пока полностью укладывается в сценарий, который уже не раз разыгрывался с российской валютой: сначала довольно резкое ослабление по мере эскалации риторики и/или введения санкций, а затем плавный возврат к прошлым уровням по мере того, как рынок адаптировался к новым условиям.
Фундаментальные факторы, определяющие курс рубля, за последнее время не претерпели принципиальных изменений. Профицит по счету текущих операций, резервы и консерватизм фискальной и монетарной политики по-прежнему налицо.
Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.