Отчет FOMC поставил быков по доллару в уязвимое положение

Если по первому пункту есть достаточно хорошая динамика, то по второму ФРС еще далека от целей и при самом оптимистичном сценарии достигнет их в первом полугодии 2022.
 
Важным замечанием стало то, что траектория политики должна меняться не на прогнозах, а на фактических результатах. 
 
Контроль ставки (точнее, диапазона ставки) по федеральным фондам и QE в обоих случаях подразумевают покупки с рынка Трежерис, разница лишь в сроках погашения покупаемых бумаг. В первом случае покупаются лишь облигации коротких сроков погашения до одного года (точнее, одалживаются через РЕПО), в случае QE композиция подбирается таким образом, чтобы воздействовать на рыночные ставки нужного срока погашения, например 3-, 5- или 10-летние. 
 
По другую сторону океана, в отсутствие экономических новостей, движение на долговом и валютном рынке задают данные ЕЦБ по скупке активов в рамках пандемической программы скупки активов (PEPP). Во время обострения экономической ситуации после введения последних локдаунов ЕЦБ заявил, что значительно нарастит скупку активов, что негативно отразилось на европейской валюте. Однако позже стало ясно, что ЕЦБ по-своему понимает слово «значительное». С февраля на март скупка активов увеличилась с 60 до 73 млрд евро, что, разумеется, не оправдало ожиданий. 
 
Сегодня ЕЦБ будет докладывать, сколько было куплено активов за прошедшую неделю, и европейская валюта может дополнительно укрепиться, если ЕЦБ еще раз подтвердит, что не намерен сильно отклоняться от первоначальных целей. Это также станет сигналом, что ЕЦБ не так сильно беспокоит рост рыночных процентных ставок, и он расценивает это явление как признак восстановления. 
 
ЕЦБ опубликует сегодня отчет прошедшего заседания, который должен дать больше информации по траектории объема покупок активов в рамках ключевой программы осуществления монетарной политики. 
 
 
 Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

Автор материала: Артур Идиатулин