Рынок акций демонстрирует умеренно позитивную динамику

Минувшая неделя на валютном рынке оказалась довольно волатильной. Так, по итогам торговой пятидневки индекс доллара DXY вырос на 0,27%, до отметки 91,925, однако в четверг опускался до уровня 91,290. В то же время курс EUR/USD снизился на 0,47%, до отметки 1,19045, но в середине недели приближался к уровню 1,2000.

Рост волатильности на валютном рынке был обусловлен реакцией инвесторов на итоги заседания ФРС. Так, регулятор оставил без изменений ключевые параметры денежно-кредитной политики, однако обновил свои экономические прогнозы. Федрезерв улучшил ожидания по ВВП США в 2021 году на 2,3 п.п. и теперь ждет увеличения показателя на 6,5%, что станет самым большим приростом с 1984 года. Прогноз по инфляции на 2021 год был повышен с 1,8% до 2,4%, а по безработице — наоборот, снижен с 5% до 4,5%. Как и в декабре, точечный график индивидуальных прогнозов руководства ФРС по процентной ставке предполагает в среднем сохранение ее в диапазоне 0-0,25%, как минимум, до конца 2023 года. При этом из 18 участников опроса ни один не прогнозирует повышения ставки в этом году, но на ближайшие годы число ожидающих повышения ставки увеличилось по сравнению с декабрем: в 2022 году — с 1 до 4, а в 2023 году — с 5 до 7. Также регулятор объявил, что в определении курса денежно-кредитной политики будет руководствоваться реальными экономическими данными, а не прогнозами, как было ранее.

Участники рынка довольно позитивно восприняли итоги заседания ФРС, и в моменте доходности американских казначейских облигаций немного снизились. Однако уже в четверг рост доходностей возобновился, в результате чего по 10- и 30-летним бумагам были установлены новые годовые максимумы.

Доходности европейских госбумаг также выросли на прошлой неделе вслед за американскими аналогами, однако в значительно меньшей степени. Их рост сдерживается тем, что Европейский ЦБ намерен увеличить объемы покупки госбумаг в следующем квартале. При этом глава ЕЦБ Кристин Лагард отметила, что в течение некоторого времени эффект от этих операций будет сложно увидеть в отчетах регулятора из‑за краткосрочных «шумов» в виде погашений облигаций, однако на более длительном горизонте увеличение объемов скупки госбумаг станет отчетливо заметно.

Дополнительное давление на евро в конце недели оказало официальное объявление о третьей волне пандемии в Европе. Так, в ряде стран были усилены ограничительные меры вплоть до введения полного локдауна. Неблагоприятная ситуация осложнялась еще и приостановкой вакцинации населения препаратом AstraZeneca (LON:AZN) на период проведения проверки негативных побочных эффектов, выявленных у ряда вакцинированных. В четверг Европейское агентство по лекарственным препаратам признало эту вакцину безопасной и разрешило ее дальнейшее использование, однако этот инцидент мог негативным образом сказаться на доверии населения к препарату, что в перспективе может отразиться на темпах вакцинации в регионе.

В части макроэкономической статистики, на прошлой неделе в Германии и еврозоне вышли мартовские данные по индексам экономических настроений ZEW. Так, в Германии показатель вырос на 5,4 пп., до 76,6 пункта, превысив консенсус-прогноз в 74 пункта, а в еврозоне значение индекса увеличилось на 4,4 пп., до 74 пунктов.

В США были обнародованы данные по розничным продажам: по итогам февраля показатель снизился на 3% м/м после прироста на 7,6% м/м месяцем ранее, тогда как аналитики ожидали более умеренного сокращения на 0,5% м/м.

Также отрицательная динамика была зафиксирована в производственном сегменте. Промышленное производство снизилось в феврале на 2,2% м/м в сравнении с увеличением на 1,1% м/м в январе и консенсус-прогнозом в +0,3% м/м. В то же время объем производства в обрабатывающей промышленности сократился на 3,1% м/м против январского прироста на 1,2% м/м и ожиданий аналитиков в −0,1% м/м.

Количество первичных обращений за пособиями по безработице в США увеличилось за предыдущую неделю на 45 тыс., до 770 тыс., что стало максимальным значением за последний месяц и превысило консенсус-прогноз в 700 тыс.

Вместе с тем индекс деловой активности в производственном секторе от ФРБ Филадельфии продемонстрировал наибольший прирост за последние 50 лет, достигнув в марте значения 51,8 пункта по сравнению с предыдущим результатом в 23,1 пункта. При этом аналитики ожидали снижения показателя до 23 пунктов.

На предстоящей неделе в Германии и еврозоне выйдут данные по индексам доверия потребителей, в Штатах — данные по продажам на рынке жилья, индексу национальной активности от ФРБ Чикаго, заказам на товары длительного пользования, ВВП и ряду показателей от Мичиганского университета. Также в Германии, еврозоне и США станут известны предварительные мартовские результаты по индексам деловой активности в производственном секторе и сфере услуг. Помимо этого, 22 марта ожидается выступление главы ФРС Джерома Пауэлла и далее в течение недели — ряда других представителей Федрезерва, ЕЦБ и Бундесбанка.

Пара EUR/USD консолидируется в диапазоне 1,1890-1,2000, и пробой верхней или нижней границы определит дальнейшее направление движения курса. Стохастические линии развернулись вниз, что может говорить в пользу нисходящего движения по инструменту в краткосрочной перспективе.