Евро: предупрежден, значит вооружен
Дмитрий Демиденко | 23.02.2021 10:32
Попытка ЕЦБ сбить рост доходности глобального рынка долга обречена на провал.
Предупредительные выстрелы в воздух со стороны ЕЦБ не помогают «медведям» по EUR/USD. Их оппоненты предпочитают ловить сигналы о восстановлении европейской экономики, поэтому сильная статистика по бизнес-климату Германии от IFO оказалась для поклонников евро куда более убедительным аргументом, чем заявление Кристин Лагард, что Европейский центробанк внимательно следит за доходностью облигаций Старого света. Рост последней рискует ухудшить финансовые условия и создать препятствия на пути возвращения ВВП еврозоны к тренду. Впрочем, далеко не все на долговых рынках зависит от ЕЦБ.
Скачайте приложение
Француженка обратила внимание, что доходность суверенных облигаций очень важна, так как банки используют ее в качестве ориентира при установлении стоимости кредитов для домашних хозяйств и фирм. В связи с этим европейский регулятор внимательно следит за эволюцией долгосрочной номинальной доходности. На самом деле собака, вероятнее всего, зарыта глубже. Повышение ставок долгового рынка увеличивает привлекательность европейских активов и способствует переливу капитала из Нового света и в Старый, то бишь, повышению котировок EUR/USD. По мнению UniCredit, дальнейший рост доходности не оставит ЕЦБ другого выбора, кроме как расширить масштабы QE. Европейский центробанк и так увеличил объем недельных покупок активов до €17,2 млрд, максимальной отметки с 15 января.
На самом деле, если ты не в состоянии контролировать причины, вряд ли сможешь коренным образом повлиять на ситуацию. Рост ставок по облигациям во всем мире связан с ожиданиями бурного восстановления экономики США. Bloomberg повысил прогноз ее роста на 2021 с 3,5% до 4,6% и заявил, что он может быть улучшен до 6-7%, если Конгресс одобрит пакет фискальных стимулов от Джо Байдена на $1,9 трлн. При этом чиновники ФРС всеми силами пытаются внушить рынку, что их не беспокоит повышение доходности трежерис, так как оно является отражением силы американской экономики.
Текущая ситуация имеет немало общего с событиями 2013, когда ставки на рынке долга США также росли, но до повышения ставки по федеральным фондам оставалось еще немало времени. Сейчас FOMC ожидает, что она не изменится до 2023, а программа покупок активов на $120 млрд в месяц будет продолжена.
Динамика ставки ФРС и доходности облигаций США
Источник: Bloomberg
Вероятнее всего, эту позицию ФРС подтвердит Джером Пауэлл в своих выступлениях перед Конгрессом. При этом «голубиная» риторика главы центробанка способна нанести очередной удар по доллару США.
Что касается предупредительного выстрела от ЕЦБ, то он не имел успеха еще и из-за того, что спровоцированное выступлением Лагард падение доходности европейских облигаций привело к росту фондовых индексов Старого света. Их американские аналоги во главе с Nasdaq Composite, напротив, снизились. Если S&P 500 давно превысил подандемический уровень, то EuroStoxx 50 до него все еще не дотягивает. Недооценка европейских акций может сыграть им на руку в случае выхода еврозоны из локдаунов и бурного роста ее ВВП. При этом прорыв сопротивления на 1,218 усилит риски продолжения ралли EUR/USD в направлении 1,221 и 1,2245.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.