Сергей Пирогов | 08.02.2021 10:32
Выдача денег населению не проходит бесследно, и сейчас настал такой момент, когда это начинает проявлять себя повсеместно. Покажу на нескольких графиках.
Еда:
Аренда (и стоимость 1кв. м жилья тоже растет):
Также растет и ожидаемая инфляция, цена топлива (бензина и нефти, газа) — это явление приобретает глобальный характер, и даже в вечно дефляционной Европе выросли цены:
Вот ожидаемая инфляция в США и цены на нефть:
… и прямая реакция на это — это рост доходностей гособлигаций США как отражение ожидание дальнейшего роста экономической активности.
Наши наблюдения за потребителем в США и Европе указывают на отложенный спрос, кэш от чеков от государства. Когда вакцинация охватит больше людей, эти $$$ пойдут в экономику.
Теперь к самому главному
Я считаю, что это очень важный момент и для рынков, и, в частности, для рынка драгметаллов, т.к. инфляция может быть и 2,5-3,5%, а US10Y (доходности 10-летних трежериз) вряд ли превысят 1,5-2%, что создаст инфляционное ралли в драгметаллах:
Кроме того, всплеск инфляции отразится и на других отраслях:
Более того, план администрации Байдена — это поднимать min зарплаты в стране. Это тоже инфляционно (повышает себестоимость и покупательскую способность):
Важно понимать при этом, что:
Morgan Stanley уже оценивает инфляцию в мае в 3,5%, но он может и недооценить показатель:
Но будут ли ставки высокими долго? Я считаю, что нет.
Иными словами, данные говорят о том, что нас ждет шок роста цен, он может привести к падению USD к EUR к 1,25, ведет к продолжению ралли в сырье, а когда инфляция в Штатах перейдет 2–2,5%, рынок акций может показать ощутимую коррекцию (март-май). Кроме того, сейчас исторический шанс купить ралли в драгметаллах и связанных компаниях, а в случае коррекции в США стоит покупать FAAMG, которые могут стать ее главной жертвой / buy the dip имеет смысл, т.к. акции — все равно страховка от инфляции, а ставки US Treasuries выше 2% слабо совместимы с восстановлением спроса (т.к. диктуют спрос на кредит = неотъемлемую часть потребления в развитых странах).
Это — маневр, который я постепенно отыгрываю, и важный макроэкономический call:
Мой взгляд сейчас звучит несколько contrarian (вне консенсусно), но как раз на таких идеях и можно заработать много, если он отыграется. Посмотрим :)
Удачи на рынках!
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.