Дмитрий Демиденко | 22.01.2021 09:37
ЕЦБ четко обозначил, что является компасом, а что – якорем для EUR/USD.
Кристин Лагард не смогла уговорить евро упасть, однако она не позволила единой европейской валюте серьезно вырасти, что в текущих условиях можно признать успехом. Несмотря на то, что Управляющий совет признал, что опасения по поводу быстрого укрепления евро ослабли, а долговые рынки Старого света отметились ростом доходности, что свидетельствует о «ястребиной» риторике ЕЦБ, «быки» по EUR/USD не нашли в себе сил продвинуть котировки пары выше основания 22-й фигуры. Виной всему та путаница, которую внесла француженка.
Что такое хорошо, что такое плохо? Кристин Лагард обратила внимание как на положительные моменты развития мировой и европейской экономик, так и на отрицательные. К первым глава ЕЦБ отнесла начало вакцинации, результативный Brexit, Европейский фонд спасения, снижение политической неопределенности в США и успехи промышленности Старого света. Ко вторым – усиление пандемии и локдаунов, вероятную двойную рецессию в еврозоне и упорно низкую инфляцию.
Мы намерены корректировать программу экстренной покупки активов, но не скажем, как именно будем это делать. Пожалуй, большая часть неопределенности связана с заявлением Кристин Лагард об уменьшении или увеличении масштабов PEPP в зависимости от оценки рыночных данных, включая банковское кредитование, его условия, а также ставки по суверенным и корпоративным облигациям. На первый взгляд, речь идет о таргетировании доходности по примеру центробанков Японии и Австралии, но, в отличие от них, ЕЦБ использует не один, а несколько критериев. И не хочет конкретизировать, каким образом. Он вносит на рынок путаницу, которая традиционно поддерживает активы-убежища. Именно поэтому котировки EUR/USD не смогли сильно вырасти.
Кристин Лагард признала, что финансовые условия являются компасом, а инфляция – якорем. При этом тот факт, что объем покупок активов в рамках PEPP сокращается, оказывает поддержку евро.
Динамика покупок активов ЕЦБ
ЕЦБ довольно аккуратно вернул подачу на сторону ФРС, заседание которой станет ключевым событием последней недели января. Федрезерв должен быть доволен ростом инфляционных ожиданий, о чем сигнализируют различные рыночные индикаторы, включая ставку безубыточности, процентные свопы и стоимость хеджирования. Но не является ли это миражом? По мнению Baupost Group, центробанк и правительство убедили инвесторов, что риск просто исчез. В результате рынок не может выполнять свою функцию определения цены.
Динамика инфляционных ожиданий в США
Действительно, куда летят американские фондовые индексы в период разгула COVID-19 и замедления ВВП? Чем выше взбирается S&P 500, тем больше шансов, что у него закружится голова, и акции пойдут на коррекцию, что создаст встречный ветер для евро.
На мой взгляд, сильные данные по европейской деловой активности за январь, которые станут свидетельством адаптации экономики к пандемии, позволят паре EUR/USD подняться выше 1,22. Сформированные от уровней 1,208 и 1,2125 лонги пока держим, но готовимся к американским горкам. Как я отмечал ранее, движение пары наверх будет весьма непростым.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.