AT&T: высокая доходность не перевешивает риски
Investing.com | 16.12.2020 12:09
Будущее крупнейшего оператора связи Америки AT&T (NYSE:T) нельзя назвать определенным. Последнее десятилетие компания из Далласа следовала стратегии роста за счет массовых поглощений и сейчас готовится к посткоронавирусному будущему, сопряженному с мощным конкурентным давлением.
Подразделение беспроводной связи AT&T в этом году опустилось на 3-ю строчку американского рынка после того, как T-Mobile (NASDAQ:TMUS) приобрела Sprint Corp. Компания только что запустила HBO Max, чтобы не отставать от мира, переходящего на модели потокового потребления видеоконтента. Однако конкуренция на этом направлении существенно усилилась после невероятного успеха сервиса Disney+.
Скачайте приложение
В дополнение к конкурентному давлению как в сегменте беспроводной связи, так и в сегменте развлечений, AT&T увязла в долгах, а ее активы теряют свою стоимость. На прошлой неделе издание Wall Street Journal сообщило, что медиа-гигант получил заявки на приобретение его DirecTV, которые оценивают подразделение спутникового телевидения более чем в 15 миллиардов долларов (включая долговую нагрузку). А ведь не далее как в 2015 году AT&T приобрела DirecTV примерно за 49 миллиардов долларов (66 миллиардов, если учесть долговую нагрузку).
Для акционеров это сочетание структурных и циклических проблем вылилось в убытки. На протяжении последних пяти лет акции AT&T сильно отставали от рынка и только за последние 12 месяцев потеряли 15%.
Многие инвесторы сочтут дивидендную доходность в 7% очень привлекательной, но им стоит правильно выбрать момент для покупки, учитывая давление на бизнес компании и ее неопределенное будущее.
h2 Свет в конце тоннеля/h2Пандемия сильно ограничила поток доходов AT&T, ударив как по продажам в сегменте беспроводной связи, так и по рекламному бизнесу компании. Во втором и третьем кварталах выручка упала на 9% и 5% соответственно. Принадлежащая Warner Media AT&T пострадала от закрытия кинотеатров; кроме того, компания лишилась части доходов от сегмента видеоигр и других источников.
Однако луч надежды не угас. На помощь AT&T пришел хедж-фонд Elliott Management Corp., известный активным вмешательством в управление его активами. Доля Elliott в AT&T оценивается в 3,2 миллиарда долларов.
Усилия компании по избавлению от убыточного DirecTV являются частью плана реструктуризации, продвигаемого Elliott. В последние годы подразделение платного телевидения потеряло миллионы подписчиков, поскольку зрители переходят на потоковые сервисы, такие как Netflix (NASDAQ:NFLX). Убытки AT&T в сегменте платного телевидения намного превысили потери таких конкурентов, как Comcast (NASDAQ:CMCSA) и Dish Network (NASDAQ:DISH).
Согласно WSJ, новый генеральный директор AT&T Джон Стэнки готов отказаться от любого бизнеса за пределами беспроводной связи, широкополосного доступа в интернет и потокового вещания.
«Мы все еще можем перестроить наш портфель активов», — сказал Стэнки в рамках конференции UBS Group.
«Мы и дальше будем заставлять себя рассматривать эти непростые решения».
В октябре AT&T продала свою долю в Central European Media Enterprises за 1,1 миллиарда долларов; также компания избавилась от офисных зданий и доли в потоковом сервисе Disney (NYSE:DIS) Hulu. AT&T также получила почти 2 миллиарда долларов за счет продажи своего телефонного подразделения в Пуэрто-Рико в начале этого месяца.
Эти сделки помогут Стэнки выплатить долги и сократить ежегодные расходы на 6 миллиардов долларов (частично за счет сокращения тысяч рабочих мест). Но большой вопрос заключается в том, сколько времени потребуется гиганту на реорганизацию портфеля активов и возвращение на путь устойчивого роста. Особенно это касается прибыльного сегмента потокового вещания, где AT&T только делает первые шаги.
Подведем итог
Несмотря на высокую дивидендную доходность бумаг AT&T и длительную историю выплат, инвесторам следует проявить особую осторожность в отношении компании. Запущенный в этом году потоковый сервис HBO Max не вызвал такого ажиотажа, как Disney+ год назад.
Акции AT&T остаются уязвимыми, учитывая высокую долговую нагрузку и конкурентную операционную среду. Инвесторам, не склонным к излишнему риску, стоит избегать их ... по крайней мере, пока.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.