Мир дешевых денег: крупнейшие регуляторы не останавливаются на достигнутом
Мартин Петков | 11.12.2020 14:14
Для поддержки населения и бизнеса в этом году крупнейшие центральные банки мира вместе с ФРС США напечатали свыше $10 трлн путем покупки различных облигаций, долговых обязательств и активов. Однако темпы экономического роста их не устраивают, поэтому регуляторы объявляют о дополнительных раундах финансирования.
Первой на себя обращает внимание ФРС США. Регулятор в рамках антикризисного пакета выделил в общей сложности свыше $3 трлн. Часть средств пошла на кредитование бизнеса, другая – на поддержку штатов и муниципалитетов. Помимо этого каждый взрослый прямыми выплатами получил в среднем по $1200, а на каждого ребенка было выделено по $500.
Но основные затраты связаны с операциями экстренного РЕПО. По оценкам издания Wall Street On Parade, с 19 сентября 2019 года объем кредитования 24 основных банков-дилеров составил свыше $9 трлн. Протоколы декабрьского заседания ФРС частично подтверждают эту цифру: в них говорится о ежедневном кредитовании в объеме $215 млрд в течение месяца.
Такая раздача средств непосредственным образом сказалась на росте денежной массы: в текущем году она уже увеличилась на 22%.
Скачайте приложение
Сообщество экономистов всерьез обеспокоено тем фактом, что четверть всех долларов США напечатали за один год. В конечном счете, это приведет к росту инфляции. Если ФРС в ответ перейдет к программе ужесточения монетарной политики, то экономика потеряет шанс на быстрое восстановление.
Уже сейчас долгосрочное инфляционное ожидание в США составляет 1,85%. При этом председатель ФРС Джером Пауэлл призывает Конгресс как можно быстрее одобрить новый пакет мер стимулирования экономики. Его объем варьируется в пределах $1,8-2,2 трлн. Пауэлл надеется на быстрый запуск экономики до того момента, как рост инфляции заставит регулятора действовать в обратном направлении.
Аналогичным образом поступают Банк Японии и ЕЦБ. 10 декабря Кристина Лагард сообщила о расширении чрезвычайной программы PEPP с €1,3 до €1,85 трлн, а покупка облигаций и активов продолжится до марта 2022 года. Льготные условия кредитования TLTRO продлены еще на год до лета 2022 года. По прогнозу Pantheon Macroeconomics, баланс ЕЦБ в ближайшие два года увеличится практически вдвое. Это также отразится на росте денежной массы.
Сложнее дела обстоят в Японии, где центральный банк уже давно практикует покупку ценных бумаг посредством ETF для поддержания экономики. Как сообщает аналитик Nomura Securities Такаси Ито, Банк Японии никогда не фиксировал прибыль по своим активам. В результате таких действий баланс регулятора оказался настолько раздут, что в этом году превысил объем Государственного пенсионного фонда.
10 декабря регулятор заявил, что не планирует снижать объемы программы стимулирования, так как пандемия продолжает угнетать экономику. Сейчас правительство рассматривает вопрос о выделении дополнительных $708 млрд. В случае положительного решения общий объем поддержки экономики за 1,5 года составит около $3 трлн.
В эпоху масштабного развертывания финансовой помощи за счет выпуска дополнительных средств неудивительно, что невозобновляемые активы, такие как золото и Bitcoin, достигли в этом году нового исторического максимума.
А дальнейшее повсеместное стимулирование путем накачки ликвидности лишь усилит тенденции, проявившиеся в 2020 году.
Аналитическая группа StormGain
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.