Еженедельная аналитика по облигациям
Евгений Жорнист | 17.11.2020 10:13
Минфин вновь разместил огромный объем ОФЗ. Флоутер ОФЗ 29020 был размещен на сумму 295 млрд руб. при спросе 391 млрд руб., а номинальный длинный выпуск ОФЗ 26233 (погашение в 35-м году) – на 19 млрд руб. при спросе 27 млрд руб. В дополнение к этому Минфин разместил евробонды в евро.
Участие нерезидентов в аукционах ОФЗ в октябре снизилось до 4,1% с 7,6% в сентябре, а их доля в обращающихся ОФЗ сократилась на 2,7 п.п., до 23,3%. Это вполне ожидаемо, так как флоутеры не представляют интереса для иностранных участников, это бумага для российских банков. Так что доля нерезидентов снижается не за счет распродаж, а за счет роста объема рынка, особенно в той части, где они пока не особо активны.
Скачайте приложение
На текущий момент Минфин намного перевыполнил план на этот квартал и может позволить себе отказаться от размещений или перестать давать премию. Возможно, на ближайших размещениях мы это увидим.
Кабмин РФ продлевает на три месяца налоговые каникулы для предприятий из наиболее пострадавших от пандемии областей. Ожидаемо, учитывая избыток средств в бюджете с учетом успехов размещений. В нынешних условиях это не создает дополнительного риска навеса первичных размещений ОФЗ.
Инфляция в России по итогам года будет ближе к верхней границе прогноза ЦБ РФ в 3,9–4,2%. Выше ожиданий рынка. Вероятность скорого снижения КС уменьшается, хотя Э. Набиуллина заявляла, что есть пространство для дальнейшего снижения.
Международные резервы РФ на 1 ноября составили 582,8 млрд долл. против 583,4 млрд долл. на 1 октября. Вышедшие данные по торговому балансу в сентябре оказались лучше ожиданий, причем за счет хороших данных по экспорту. Это будет способствовать сохранению резервов и снижению давления на рубль.
Сообщение компании Pfizer (NYSE:PFE) об успешных испытаниях вакцины и ее высокой эффективности на прошлой неделе спровоцировало и без того уже позитивный рынок к бурному росту. Практически повсеместно на развивающихся рынках наблюдался спрос инвесторов на облигации с более высоким риском, в то время как сегмент наиболее качественных облигаций находился под небольшим давлением на фоне растущих базовых ставок.
Из событий развивающихся рынков стоит отметить заключение мирного соглашения между Арменией и Азербайджаном, что должно позитивно отразиться на риск-премиях этих стран, а также России, которая традиционно рассматривается как арбитр в этих отношениях.
Неожиданно позитивное изменение сантимента к риску произошло в Турции, где после отставки министра финансов и смены главы ЦБ у инвесторов появился повод ожидать возращения этой страны к ортодоксальной монетарной политике. Ралли в турецких активах только усилилось, после того как президент страны Р. Эрдоган отметил, что не станет вмешиваться в политику Центрального банка. Так это или нет, инвесторам еще предстоит узнать – ближайшее заседание регулятора состоится 19 ноября, на котором большинство участников рынка теперь ожидают резкого повышения ключевой ставки.
Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.