Как заработать на новой революции в аэрокосмической отрасли

XX век прошел под флагом активного развития технологий, венцом которых стал полет человека в космос. Первые 20 лет после этого знаменательного события каждого советского космонавта, а затем и американских астронавтов мир знал поименно. К концу же XX века полеты в космос, к сожалению, лишились налета романтики. Сейчас на МКС регулярно летают и космонавты, и даже иногда космические туристы. Спутников на небе видно уже больше, чем звезд. Да что там, где-то около Марса болтается Tesla Roadster с манекеном внутри. Скукота, да и только!

Скачайте приложение

Присоединяйтесь к миллионам людей, которые всегда в курсе новостей на рынке с Investing.com

Скачать

Но именно в этот момент на сцену выходим мы – частные инвесторы. Люди, которые могут заработать на росте этой отрасли, если понимать, во что вкладывать.

Перед нами открываются неограниченные возможности добычи топлива и полезных ископаемых, открытия новых материалов и законов природы, космический туризм и развлечения, в конце концов. Все это по капитализации вполне может превзойти то, что уже создано человечеством на Земле.

В этой статье я рассмотрю три возможных направления инвестирования в аэрокосмический сектор:

1. Компании, для которых полеты в космос — это уже сегодняшние реалии.
2. Компании, которые начнут получать дополнительную прибыль после очередного скачка в развитии аэрокосмической отрасли.
3. ETF’ы на компании из первой и второй группы.

Небольшое уточнение. В этой статье я сделал обзор только американских компаний. Российских предприятий, типа РКК «Энергия», вы тут не найдете. Россия, с моей точки зрения, уже проиграла войну за космос. Батут работает без нас, и инвестору тут ловить нечего. Свою точку зрения на инвестиции в российские компании я описал в другой статье.

1. Boeing (NYSE:BA). Компания в представлении не нуждается, как, впрочем, и ее текущие проблемы. Но тут есть важное уточнение. У Boeing есть два основных подразделения — гражданское и военное. Все, что касается космоса, относится к военному — Boeing Defense, Space & Security. И если в гражданском подразделении все ужас-ужас, то в военном все стабильно. Взглянем на отчет за 2 кв. 2020 года:

Выручка квартал к кварталу осталась плюс-минус на одном уровне, и это по сравнению с падением выручки на 78% в гражданском подразделении выглядит приятно.

Какие же достижения есть у Boeing Defense, Space & Security? Во-первых, это, конечно, огромная экспертиза в проектировании и строительстве самолетов, которая в полной мере реализуется и в аэрокосмической отрасли. В частности, NASA сотрудничает с Боингом (впрочем, как и со SpaceX) по разработке тяжелой ракеты-носителя, способной поднимать на околоземную орбиту грузы до 50 тонн. Таких ракет в мире очень мало. У нас такая ракета называется Протон-М, у SpaceX — Falcon Heavy, у Boeing совместно с Lockheed Martin — Delta IV Heavy. У Boeing также есть ракета-носитель Atlas V и корабль Starliner, который позволяет доставлять грузы и людей на МКС. Boeing также разрабатывает и продает спутники различного назначения — от телекоммуникационных до чисто научных. Boeing и Lockheed Martin с 2006 года в рамках объединения United Launch Alliance предоставляют услуги по выведению на околоземную орбиту космических аппаратов по заказу правительства и министерства обороны США. За это время United Launch Alliance вывели на орбиту более 100 спутников.

Вывод: можно смело сказать, что компания Boeing — это серьезный игрок в секторе доставки грузов за пределы планеты Земля. Boeing обладает технологиями, которые лежат в основе развития космических полетов. Очевидно, что компания может стать бенефициаром роста данного сектора.

2. Northrop Grumman (NYSE:NOC) — американская корпорация, производящая самолеты, космические аппараты, военные радары, датчики, системы противовоздушной обороны. Клиенты компании — государственные органы и крупные промышленные компании. В 1994 году Northrop Aircraft купила Grumman Aerospace — компанию, которая построила лунный модуль корабля «Аполлон». Союз корпораций назвали Northrop Grumman. В 2014 году компания стала главным подрядчиком в строительстве космического телескопа Джеймса Уэбба, который заменит телескоп Хаббл.

В 2018 году Northrop Grumman купила компанию Orbital ATK Inc. И на ее основе было создано подразделение Northrop Grumman Innovation Systems, которое, в частности, отвечает за аэрокосмическое направление в компании. Здесь производятся спутники коммерческого, научного и военного назначения, а также ведется разработка и эксплуатация грузового космического корабля Cygnus (конкурента Dragon от SpaceX) и ракеты-носителя Antares, используемой для доставки грузов на МКС.

В 2019 году Northrop Grumman был выбран NASA в качестве одной из 11 компаний, которым доверят разработку и производство прототипов космических аппаратов для высадки на Луну в рамках новой лунной программы "Артемида".

С точки зрения фундаментала, компания видится вполне надежной. С 2016-го года денежные потоки компании стабильно растут. Активы полностью покрывают краткосрочные и долгосрочные обязательства.

Чистый долг стабилен с 2018 года, хотя мультипликатор Debt/EBITDA по итогам 2 кв. 2020 равен 4,05. Многовато, конечно, но терпимо. Компания стабильно платит дивиденды, ежегодно их повышая.

Вывод: компания Northrop Grumman, по всей видимости, имеет серьезные виды на сектор освоения космоса. Если добавить к этому большую стабильную долю госзаказов от военных структур США, растущую выручку и умеренную долговую нагрузку, то компания видится весьма перспективным вложением.

3. Lockheed Martin (NYSE:LMT) — американская военно-промышленная корпорация, специализирующаяся в области авиастроения, авиакосмической техники, судостроения. Номер один по объему заказов от министерства обороны США. Эти ребята гражданской ерундой не занимаются. Тут только хардкор. Lockheed Martin Space — одно из четырех основных бизнес-подразделений Lockheed Martin. В настоящее время в подразделении работает около 16 000 человек, и его наиболее известными продуктами являются коммерческие и военные спутники, космические зонды, системы противоракетной обороны. Lockheed Martin совместно с Boeing разрабатывает и эксплуатирует ракету-носитель Delta IV Heavy, и у нее есть свой многоцелевой пилотируемый корабль (конкурент Boeing Starliner) Orion. Тут Lockheed Martin сотрудничает с Airbus.

С точки зрения фундаментала у компании c 2014 года растущие потоки:

Чистый долг стабилен:

Но долговая нагрузка высокая: Debt Ratio 0,92. Впрочем, у нее всегда этот показатель был высоким, что не мешало компании развиваться.

Можно обратить внимание на соотношение долгосрочных активов и обязательств:

Но в эпоху низких ставок обслуживать долгосрочные обязательства при стабильном потоке заказов от правительства труда не составит.

Компания исправно платит дивы и ежегодно их увеличивает.

Вывод: огромный объем заказов от правительства США однозначно не даст компании утонуть, а наработки в области ракет-носителей позволят претендовать на первенство в гонке за космос.

4. Virgin Galactic (NYSE:SPCE) — американская компания, входящая в Virgin Group и планирующая организовывать туристические суборбитальные космические полёты и запуски небольших искусственных спутников. В будущем компания планирует предложить своим клиентам и орбитальные полёты.

Virgin Galactic — единственная из публичных компаний, основной бизнес которой связан только с космосом. Акции компании торгуются на бирже с 2018 года. За это время они выросли на 90%, правда не без просадок. Компания еще не генерирует выручку, и особенно смотреть на фундаментал нет смысла. Сейчас у компании есть порядка 600 предзаказов на туристические полеты. Реализуются ли они, или деньги придется вернуть, мы увидим уже в ближайшие пару лет.

Я рассматриваю Virgin Galactic, скорее, как венчурное вложение, которое, если выстрелит, то может принести много исков. У меня в портфеле она есть, но пока на совсем небольшой процент.