Непрозрачные ETF — интересная альтернатива традиционным ПИФам
Investing.com | 20.10.2020 14:11
Растущий интерес инвесторов к биржевым продуктам привел к развитию экосистемы биржевых фондов (ETF).
16 сентября Комиссия по ценным бумагам и биржам США подчеркнула важность биржевых продуктов (ETP) для американских рынков капитала, заявив :
«В США насчитывается около 2370 ETP, совокупные активы которых составляют около 4,3 триллиона долларов (по состоянию на 30 июня 2020 года). На ETP приходится примерно треть от общего объема торгов акциями США, и в последние годы этот процент неуклонно растет».
Скачайте приложение
В число ETF входят не только фонды, специализирующиеся на различных секторах, регионах и направлениях. В ноябре 2019 года SEC одобрила концепцию «активных непрозрачных ETF» (ANT), которые сочетают гибкость активного управления с нормативными требованиями и характеристиками ETF.
В отличие от традиционных ETF, которые ежедневно публикуют структуру своего портфеля (что упрощает торговлю, позволяя в реальном времени определять цены и объем ликвидности), активные непрозрачные ETF предоставляют аналогичную информацию ежеквартально.
Именно периодичность предоставления информации стала предметом исследований и жарких дебатов. В конце концов, год назад новый продукт все же был одобрен.
ETF обычно характеризуются небольшими спрэдами спроса и предложения, а также торгуются вблизи справедливой стоимости их активов. Если структура портфеля известна, участники рынка в любой момент могут легко сравнить стоимость ETF с его активами.
SEC отмечает, что провайдеры ETF «следят за тем, чтобы рыночная цена ETF не отклонялась слишком далеко от стоимости его базовых активов». В противном случае крупные участники рынка могут заработать на арбитражных сделках (одновременной купле-продаже активов в случае курсовой разницы на биржах), при этом частные инвесторы окажутся в невыгодном положении.
С другой стороны уравнения оказались инвестиционные менеджеры, которые обеспокоены возможностью заключения «опережающих сделок» сторонними трейдерами на слухах о том, что ETF собирается изменить структуру портфеля. В результате инвесторы фонда могут не получить преимущества или выгоды от активного управления портфелем.
После многолетних дискуссий между представителями SEC и рынка касательно непрозрачных ETF, была достигнута договоренность: провайдеры фондов публикуют «прокси-портфель», который предоставляет «достаточный объем информации для поддержания стоимости фонда в соответствии со стоимостью активов». При этом информация не раскрывает инвестиционную стратегию управляющих.
Хотя сейчас ANT полностью легальны и уже запущены, SEC хотела бы, чтобы инвесторы осознали, что в периоды ограниченной ликвидности частные игроки могут «столкнуться с ростом спрэдов и, следовательно, стоимость фонда не будет точно отражать стоимость их доли».
За последние 11 месяцев на биржах США начали торговаться более десятка активных непрозрачных ETF, и ожидается, что в течение десятилетия их число значительно возрастет. Сегодня мы сфокусируемся на одном из представителей сектора.
h2 American Century Focused Dynamic Growth ETF/h2- Стоимость: $67,25;
- Годовой диапазон торгов: $37,71–70,28;
- Издержки инвестирования: 0,45%.
American Century Focused Dynamic Growth ETF (NYSE:FDG) позволяет инвестировать в крупные компании, чьи акции предлагают долгосрочный потенциал роста. Базой фонда является индекс Russell 1000 Growth Index.
По состоянию на 30 сентября, в портфель FDX входили акции 37 компаний. 98% из них являются американскими, а остальные расположены в Бельгии. На 10 крупнейших вложений приходится более 50% чистых активов фонда, которые составляют 207,7 миллиона долларов. Список возглавляют Amazon.com (NASDAQ:AMZN), Tesla (NASDAQ:TSLA), Salesforce.com (NYSE:CRM), Square (NYSE:SQ) и Visa (NYSE:V).
По секторам активы распределены следующим образом: информационные технологии (36,31%), потребительские товары (27,73%) и здравоохранение (11,68%). Коэффициенты P/E и P/B фонда составляют 56,69 и 9,55 соответственно.
Фонд был запущен 2 апреля и начал торговаться на отметке $37,91. На следующий день цена опустилась до минимума в $37,71. С тех пор FDX вырос примерно на 80% и 2 сентября обновил рекордный максимум.
Для сравнения: с момента мартовского обвала индексы S&P 500 и NASDAQ Composite набрали примерно 60% и 76% соответственно. Потенциальным инвесторам следует понаблюдать за динамикой FDX и принять взвешенное инвестиционное решение.
Подведем итог
Активные непрозрачные ETF стали новичками в огромном мире биржевых продуктов. Ожидается, что в этот сегмент выйдут и традиционные паевые инвестиционные фонды, поскольку они могут легко адаптировать свою существующую инфраструктуру, избежав слишком высоких затрат.
ANT, вероятно, станут альтернативой активно управляемым паевым инвестиционным фондам, поскольку их акциями можно торговать в рамках сессии (чего не хватает традиционным ПИФам). Мы еще вернемся к этой теме в ближайшие месяцы.
Примечание: Активы, рассмотренные в данной статье, могут быть недоступны инвесторам некоторых регионов. В этом случае проконсультируйтесь с аккредитованным брокером или консультантом по финансовым вопросам, которые помогут подобрать аналогичный инструмент. Статья носит исключительно ознакомительный характер. Перед принятием инвестиционного решения обязательно проводите дополнительный анализ.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.