Рынок за месяц: инвесторы аккуратно перекладываются
Сергей Пирогов | 18.09.2020 11:51
Top of mind
Вчера все больше стала проявляться суть происходящего на рынках: инвесторы перетряхивают портфели. Если посмотреть на рынки акций (ниже привожу срез за месяц), то видим, что:
- инвесторы решили осторожно нарастить вложения в циклические сектора (банки, потребление, хим. промышленность, металлы), продав часть пакетов акций технологий;
- акции нефтяной отрасли оставались под давлением из-за усиления COVID, что вчера констатировал мониторинговый комитет ОПЕК+. При этом локально рынку начали помогать ураганы… но это не будет спасать рынок вечно.
Скачайте приложение
При этом характерно, что S&P 500 не завалился дальше, и, похоже, рисует что-то наподобие двойного дна за счет роста одних секторов и снижения других:
На российском рынке похожая картинка за месяц:
- банки, ритейл, электрогенерация и сети и металлурги/сырье, кроме нефти, смотрятся лучше рынка;
- нефтянка в глубоком минусе, газ понемногу выкупается;
- вчера на рынок надавила ситуация с повышением НДПИ.
Картинка по рынку РФ такая (исходя из того, что фундаментально на 12 месяцев вперед наша фундаментальная аналитика говорит о потенциале 10-20% по большинству акций РФ):
Таким образом, спрос на акции вполне здоровый, но инвесторов будет волновать неопределенность вокруг цен на нефть и эпидемии зимой.
Сейчас я пока считаю базовым вариант, что на рынке нефти с уходом ураганов цены могут вновь снизиться, и США недопадали, так что рынок вполне может оказаться ниже, и берегу патроны — покупаю лесенкой.
Мои последние сделки и мысли по тактике
В последнюю неделю я снизил долю защитной части портфеля (МТС (MCX:MTSS), Русагро (MCX:AGRODR), Ростелеком (MCX:RTKM), М.Видео (MCX:MVID), Мосбиржа (MCX:MOEX), Русгидро (MCX:HYDR)), продав их с прибылью, чтобы иметь возможность наращивать циклическую часть.
Не ожидал, что на распродаже нефтяников остальные акции смогут расти, так что сделал это где-то посередине между локальным дном и закрытием вчера, но не жалею: кэш = пространство для маневра, а незадолго до этого я сделал много покупок на снижении, так что локально обыграл индекс.
Думаю, что по нефтесектору вероятность продолжения коррекции высока, так что не буду спешить с его покупкой, а по остальным акциям я бык. Да, будут просадки, но глобально мы идем вверх, и важно помнить, что краткосрочные колебания сбивать нас с толку.
Вот несколько мыслей по акциям:
- В n-ый раз ходят слухи о том, что ИРАО кого-то купит… и на этом растут все акции сектора, если новость не оправдается, и ИРАО проинвестирует в турбины (у них СП на эту тему);
- Аэрофлот (MCX:AFLT) определил допэмиссию по объему, осталась цена. Покупателем будет ФНБ и частные инвесторы, и, возможно, ВТБ (MCX:VTBR)… и пока акции как будто держать на 80 рублях. По закону спроса и предложения, если кол-во акций в рынке сейчас резко нарастить, они, скорее всего, снизятся, но для этого и нужен ФНБ… В общем, склоняюсь к тому, что акции Аэрофлота могут уровень 80 руб. не удержать, но разговоры про 50-60 руб. преувеличены;
- Polymetal (MCX:POLY) дает хорошую цену входа за счет ABB-размещения пакетов акций акционерами. Выход их, конечно, настораживает, но актив качественный, и покупать на проливах всегда страшно — вспоминаем, как Норникель (MCX:GMKN) кошмарили по 17500р. на экологии.
Облигации РФ
Рынок ОФЗ торгуется всю неделю без существенных изменений в преддверии заседания ЦБ РФ, поскольку инвесторы не ждут изменения ключевой ставки, а хотят понять, как долго продлится цикл низких ставок, и когда закладывать первые повышения ключевой ставки.
Большинство других ЦБ развитых и развивающихся стран оставили свои ДКП без изменений, видимо, и российскому ЦБ будет комфортно взять паузу на осенний период и вернутся к этому вопросу ближе к зиме, когда ряд санкционных рисков отойдёт в сторону.
Поскольку значимых движений на рынке ОФЗ не происходит, и отсутствие плохих новостей — уже хороший знак, то локальные эмитенты используют окно возможностей и продолжают занимать на рынке первичного долга. Свободная ликвидность есть в секторе, и инвесторы готовы рассматривать разные эшелоны для покупки. Отметим, что переток физлиц из депозитов на фондовый рынок продолжается, что особенно поддерживает эмитентов 2-3эшелона с комфортным соотношением «риск/доходность».
Российский рубль уже вторую неделю гипнотизирует уровень 75₽/$, который, по-видимому, многие инвесторы считают равновесным в текущей ситуации. По мере ухода санкционных рисков и улучшения счёта текущих операций в 4 кв. есть основания для некоторого укрепления рубля.
Удачи в торгах!
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.