Консолидация золота вывела наверх платину; нефть остается под давлением
Оле Слот Хансен | 14.09.2020 14:41
Сырьевой индекс Bloomberg, в котором равно представлены основные сырьевые товары энергетики, металлургии и сельского хозяйства, вторую неделю торгуется со снижением. Рисковые настроения, проявляющиеся в поведении акций крупнейших компаний США, после всплеска активности в июле-августе снизились. Кроме этого, сыграли роль остановка снижения американского доллара, рост заболеваемости COVID-19 и тревоги насчет сроков выхода на рынок вакцины.
Сильнее всего за прошедшую неделю пострадал энергетический сектор, где, кроме неустойчивого спроса на топливо, наблюдается коррекция цен на нефть и газ в соответствии с ухудшающимися фундаментальными факторами. Зерновые сохранили сильную динамику в ожидании пятничного отчета от правительства США: предполагалось, что он подтвердит снижение производства из-за неблагоприятной погоды и уменьшение конечных запасов из-за очень высокого спроса в Китае.
Скачайте приложение
Драгоценные металлы продолжили консолидацию в относительно широком диапазоне; золото и серебро за неделю подорожали. Признаки порчи отношений между США и Китаем вместе со спросом на защиту от инфляции, который проявляется в высоком спросе на золото через биржевые индексные фонды, компенсировали общее снижение риск-аппетита.
На верху списка на прошлой неделе мы находим платину, которая обычно остается в тени золота. В последнем квартальном обзоре Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) изменил свой прогноз на 2020 год с избытка на дефицит. Организация ссылается на изменения, вызванные пандемией – они уменьшили доступ к вторсырью и поставки из ЮАР, крупнейшего в мире производителя, – а также на повышенные глобальные риски, которые, по ее общему с Saxo Bank мнению, продолжат стимулировать спрос на материальные активы.
Считая с дизельного скандала четырехлетней давности, спред цен между платиной и золотом перешел от премии к дисконту более чем 1000 долл. США за унцию. Тогда как золото достигло рекордного максимума, платина и серебро (тоже полупромышленный металл) остаются значительно ниже своих рекордных уровней. Цены на платину достигли пика 2300 долл. в начале 2008 года, но в том же году, во время мирового финансового кризиса, обвалились на 68%.
С точки зрения инвестора главной проблемой платины остается ее недостаточная ликвидность: ее рынок куда меньше рынка золота. Это одна из вероятных причин того, что, несмотря на улучшение прогноза, платина не получила большого спроса со стороны управляющих активами, которые работают в таких масштабах, которые ей трудно обеспечить.
Ключевая область сопротивления сейчас между 1000 и 1040 долл. США за унцию; за последние три года цену уже несколько раз отбрасывало от ее верхней границы.
Источник: Saxo Group
Сельскохозяйственная продукция: зерновой сектор в последние пять недель сильно поднялся из-за погодных проблем, ослабления доллара США и высокого спроса в Китае. Общий объем длинных позиций по фьючерсам на кукурузу, пшеницу и сою на Чикагской бирже достиг за неделю, окончившуюся 1 сентября, 214 тыс. лотов, что примерно на 325 тыс. лотов выше пятилетнего среднего на этот период. Любопытно, ведь обычно в это время года фонды скорее продают, закладываясь на неопределенность перед новым урожаем.
Всё это учитывал рынок, ожидая пятничной публикации ежемесячного отчета о производстве, урожаях и запасах от Минсельхоза США. В Отчете об оценках спроса и предложения в мировом сельском хозяйстве (WASDE), который выходит уже после написания данного материала, торгующие зерном трейдеры ждали сведений, поддерживающих мощное ралли и повышенный объем лонгов по всему сектору.
Источник: Saxo Group
Нефть остается под давлением из-за ухудшения фундаментальных показателей: восстановление мирового спроса на энергоносители продолжает стагнировать. Многие страны мира, особенно в Европе и Азии, столкнулись со второй волной коронавирусной инфекции. Это снова заставляет людей работать из дома и меньше путешествовать, а значит, выход спроса на энергоносители на докоронавирусный уровень займет больше времени, чем предполагалось.
В период боковой торговли, начавшийся в июне, данные по физическому рынку начали показывать, что цены и текущие значения фундаментальных показателей рассинхронизуются. Так, наблюдается увеличение контанго: спотовые цены получают всё больший дисконт относительно контрактов на будущие месяцы, так как слабый спрос на переработку (связанный в основном с избытком дизельного топлива и авиакеросина) приводит к заполнению хранилищ. В результате вырос спрос на танкеры как плавучие хранилища, а Саудовская Аравия тем временем снизила официальную продажную цену на октябрь, так как спрос со стороны основных покупателей – таких как Китай – начал ослабевать.
Для начала коррекции потребовалось ухудшение общего риск-аппетита, выраженное в снижении американских (преимущественно высокотехнологичных) акций, и переход к покупке доллара США. Для нефти марки Brent техническим поводом к приведению цен в соответствие с фундаменталом стал перелом восходящего тренда, наблюдавшегося с июня.
Мы не ожидаем на нефтяном рынке новой сильной распродажи, но следует признать, что пандемия коронавируса и сомнения насчет сроков появления вакцины могут оттянуть до следующего года возвращение цен на марку Brent до 50 долл. США за баррель. Замедление восстановления спроса ставит под угрозу решимость группы ОПЕК+, которая, как теперь ясно, нарастила добычу до того, как спрос достаточно восстановился.
ОПЕК и Международное энергетическое агентство представят свои фундаментальные анализы рынка в ежемесячных отчетах, которые выйдут соответственно 14 и 15 сентября.
Марка Brent нашла поддержку на 100-дневной скользящей средней 39,50 долл. за баррель, но спекулянты еще только начали сокращать длинные позиции, и коррекция может дойти до 36,50 долл., пока не найдется более прочный уровень поддержки. Главным источником вдохновения для трейдеров останется общий уровень рисковых настроений, выражаемый в акциях и курсе доллара США.
Источник: Saxo Group
Оле Слот Хансен, глава отдела стратегии на товарно-сырьевом рынке Saxo Bank
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.