Евро столкнулся с жесткой реальностью
Дмитрий Демиденко | 02.09.2020 10:28
Укрепление единой европейской валюты тормозит инфляцию и подталкивает ЕЦБ к расширению QE
Насколько ироничен рынок! Единство в рядах ЕС в вопросе необходимости масштабного фискального стимула позволило единой европейской валюте укрепиться на 12% по отношению к доллару США от уровней мартовского дна. Отсутствие единства в рядах Управляющего совета позволит EUR/USD взлететь к 1,25 в 2021. ЕЦБ просто не сможет пойти по стопам ФРС и перейти к таргетированию средней инфляции из-за серьезного сопротивления «ястребов». Впрочем, это история завтрашнего дня. Сегодня евро отступает, столкнувшись с первой за долгое время вербальной интервенцией Европейского центробанка.
Скачайте приложение
Главный экономист Филип Лейн утверждает, что курс евро по отношению к доллару США имеет значение: он влияет на глобальные и европейские прогнозы ЕЦБ, а значит, влияет и на монетарную политику. Ранее Лейн утверждал, что следующим этапом преодоления шока станет стимулирование инфляции, и Управляющий совет готов сделать больше в случае необходимости. Учитывая, что в августе еврозона впервые за 4 года столкнулась с дефляцией, удивляться разговорам о расширении QE не следует.
Динамика европейской инфляции
Источник: Bloomberg.
Из-за более низких цен на энергоносители, чем в 2019, снижения НДС в Германии и задержки летних продаж во Франции, Италии и Бельгии потребительские цены упали на 0,2%, базовая инфляция замедлилась до рекордно низкого уровня в 0,4%. Дефляция поразила 12 из 19-ти стран еврозоны, и, с учетом сокращения занятости и снижения темпов роста зарплат, ЕЦБ сталкивается с жесткой проверкой реальностью.
Вместе с тем, «ястребы» Управляющего совета не паникуют. Изабель Шнабель утверждает, что поступающие данные не предполагают необходимости дальнейшего ослабления монетарной политики, а влияние валютного курса на инфляцию неясно, что подтверждается исследованиями ЕЦБ. Что же, немку легко понять: правительство Германии прогнозирует, что ВВП в 2020 просядет не на 6,3%, как предполагалось ранее, а на 5,8%. Более того, благодаря легкому локдауну, масштабным тестированию от COVID-19 и фискальному стимулу, а также бурному восстановлению экономики Китая, немецкий ВВП уже в 2021 вернется к тренду.
В данном случае отыграл принцип «покупай на слухах, продавай на фактах», так как буквально вчера я упоминал о гуляющих по рынку разговорах об улучшении прогнозов по экономике Германии. Вкупе с вербальными интервенциями ЕЦБ и сильной статистикой по американской деловой активности в производственном секторе это позволило «медведям» по EUR/USD перейти в контратаку.
Динамика деловой активности в производственном секторе
Источник: Wall Street Journal.
На мой взгляд, противостояние «ястребов» и «голубей» не позволит ЕЦБ пойти по стопам ФРС в области таргетирования средней инфляции, что будет способствовать восстановлению восходящего тренда по евро. Пока же нужно признать, что «бычий» импульс завел пару слишком высоко. В соответствии с основанными на показаниях рынка опционов исследованиям Bloomberg, шансы EUR/USD сходить к 1,25 такие же, как и упасть к 1,15. Единая европейская валюта нуждается в коррекции, и прорыв поддержки на 1,1865-1,1875 может позволить продавцам ее развить.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.