Каковы перспективы рынка нефти во втором полугодии?
Эллен Волд | 13.08.2020 15:54
Второй квартал 2020 года оказался катастрофическим для нефтяных компаний. Такие гиганты отрасли, как Exxon Mobil (NYSE:XOM) и Chevron (NYSE:CVX), понесли сообщила о падении прибыли на 73% г/г.
Однако это было ожидаемо, поскольку апрельское «перепроизводство» нефти Саудовской Аравией привело к резкому росту предложения сырья при одновременном снижении цен. Также ситуацию усугубили экономические последствия пандемии коронавируса, подорвавшей глобальный спрос на нефть.
Учитывая эти события, необходимо рассмотреть два важных вопроса:
- Каков потенциал восстановления цен в условиях нормализации добычи Саудовской Аравией и перезапуска мировой экономики?
- Насколько улучшится состояние нефтяных компаний (если вообще улучшится) во втором полугодии?
Скачайте приложение
В понедельник Saudi Aramco представила очень оптимистичный прогноз на вторую половину года. По словам генерального директора Амина Насера, энергетический гигант делает ставку на растущий азиатский спрос как на драйвер наращивания прибыли. На первый взгляд, это хорошая стратегия. В начале 2020 года азиатские страны, в частности, Китай, столкнулись с сильнейшим падением спроса, а уже в марте-апреле показатель начал возвращаться к норме, тогда как страны Европы и Северной Америки только достигли нижней точки этой кривой.
70-75% отгружаемой Saudi Aramco нефти отправляется в Азию, поэтому компания намерена извлечь выгоду из растущего азиатского спроса. Однако такой настрой порождает серьезную проблему.
Нефть является глобальным товаром, и азиатский спрос — не самый важный фактор ее ценообразования. Даже на фоне растущего спроса со стороны Китая, который наблюдался в последние месяцы, цены на нефть оставались на удивление стабильными, демонстрируя лишь незначительные колебания в диапазоне $40-45.
Соединенные Штаты остаются крупнейшим потребителем нефти и первой экономикой мира, поэтому макростатистика по стране и динамика ее спроса, как правило, играют большую роль в формировании мировых цен на нефть, чем данные по Китаю. Если рыночная цена не вырастет, Aramco будет трудно повысить собственные отпускные цены.
Кроме того, руки Aramco частично связаны нефтяным пактом ОПЕК+. Себестоимость добычи Aramco настолько низка, что даже при снижении котировок компания может увеличить прибыль путем наращивания поставок в Азию. Китай, в частности, активно заполнял хранилища дешевой нефтью. Однако, учитывая тот факт, что Саудовская Аравия намерена удерживать собственный на прошлой неделе выросла до 80% (хотя эта динамика может быть частично связана с ротацией НПЗ в период обслуживания), а запасы нефти сократились на 4,5 миллиона баррелей. Однако за этот же период общие запасы автомобильного бензина выросли на 700 000 баррелей. Отметим, что запасы сырой нефти, бензина и дизельного топлива значительно превышают средний показатель для этого времени года.
Кроме того, Великобритания сообщила , что столкнулась с самой глубокой рецессией среди всех мировых экономик. Даже учитывая тот факт, что правительства больше не ограничивают экономическую активность, экономические последствия политики социального дистанцирования продолжат оказывать негативное влияние на мировой спрос и удерживать цены на низком уровне (несмотря на активность азиатского рынка).
Подведем итог
Ограничения нефтедобычи оказалось недостаточно для того, чтобы цены вырвались из диапазона $40-45. В текущих условиях есть только два фактора, способных вызвать рост цен: резкое сокращение предложения, либо феноменальный скачок спроса. Однако основные потребители нефти только начали всерьез бороться с экономическими последствиями пандемии, при этом сам коронавирус еще не побежден. В столь сложной обстановке не стоит ожидать сильного роста спроса в ближайшем будущем.
Во втором полугодии положение нефтяных компаний будет однозначно лучше, чем в марте и апреле. Однако в отсутствие роста цен и спроса инвесторам не следует ожидать особо хороших новостей.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.