Майкл Крамер | 31.07.2020 16:39
Специально для Investing.com
Сезон корпоративной отчетности в самом разгаре, и финансовые результаты компаний оказались не столь слабыми, как участники рынка изначально опасались. Но вряд ли это о чем-то говорит, учитывая слабость ожиданий. Более важно то, что прекратили ухудшаться ожидания относительно будущих кварталов (по крайней мере, на данный момент).
Но не все так радужно: тон ряда компаний вызывает обеспокоенность в отношении перспектив экономики. Даже ФРС в рамках своей конференции по результатам заседания FOMC указала на признаки замедления процесса восстановления экономики, отметив начало нового витка снижения занятости.
Thomson Reuters сообщает, что за прошедший квартал уже отчитались 45% компаний, входящих в индекс S&P 500, при этом 81% из них превзошел прогнозы аналитиков, 18% — не дотянули до ожиданий, и всего 1% полностью соответствовал оценкам. Однако это не говорит о том, что дела идут хорошо. В конце концов, согласно данным S&P Dow Jones, оценки прибыли за второй квартал с начала 2020 года упали примерно на 48% до $22,59 на акцию, что почти на 44% ниже показателя аналогичного периода прошлого года.
Но хорошая новость (по крайней мере, на данный момент) заключается в том, что прогнозы на третий и четвертый кварталы начали улучшаться. Сейчас согласованный прогноз аналитиков предполагает, что в третьем квартале прибыль на акцию составит $31,26, а в четвертом — $35,88. Еще 30 июня прогноз составлял $30,89 и $35,74 соответственно.
h2 Снижение темпов восстановления экономики/h2Некоторые компании отметили, что их беспокоят темпы восстановления экономики, которое может потребовать больше времени, чем предполагалось изначально. И этот пессимизм демонстрируют представители целого ряда секторов. Например, по результатам квартального отчета англо-нидерландского производителя потребительских товаров Unilever (NYSE:UN), генеральный директор компании отметил, что быстрое восстановление экономики является оптимистичным сценарием. Глобальная рецессия уже началась, а привычки потребителей изменились. Boeing (NYSE:BA), будучи представителем одной из наиболее циклических отраслей, также отметил, что недавний всплеск пандемии замедлил «оздоровление» экономики, и улучшение ситуации вряд ли будет равномерным.
Кроме того, свежая макростатистика также свидетельствует о замедлении темпов восстановления после первоначального «бума», последовавшего за смягчением мер социального дистанцирования. Weekly Economic Index от ФРБ Нью-Йорка показывает, что активность перестала расти еще в начале июля . Кроме того, впервые за последние две недели выросло число первичных заявок на пособия по безработице. Наконец, на прошлой неделе общее число лиц, получающих пособия, выросло впервые с апреля и практически достигло 17 миллионов.
На данный момент картина восстановления экономики весьма неоднородна, что затрудняет прогнозирование корпоративных доходов. Возможно, ожидания в отношении прибыли на второе полугодие завышены. А возможно и обратное: беспокойство в отношении устойчивости восстановления экономики улетучится, и нас ждет уверенный отскок.
Инвесторам будет над чем поразмыслить по окончании текущего сезона отчетности. Наложите на эти результаты отсутствие ясности в отношении темпов восстановления экономики и текущие рыночные оценки — и получите идеальный фон для нескольких непростых недель.
Майкл Крамер является специалистом по стратегии на финансовых рынках и управляющим портфельными активами Mott Capital Thematic Growth Portfolio.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.