Что ждет рынок нефти в ближайшем будущем? Анализ и прогноз

Что ждет рынок нефти в ближайшем будущем? Анализ и прогноз

Евгений Халепа  | 22.05.2020 12:30

Нефтяной рынок охвачен оптимизмом, что двигает котировки все выше и выше. Любопытно, но в информационном пространстве в последнее время особых изменений, которые могли бы этот оптимизм объяснить, не наблюдается (кроме, разве что, бодрых реляций о смягчении карантинных мер).

Начнем анализ с короткого обзора последних отчетов от ведущих энергетических агентств.

Международное энергетическое агентство, ОПЕК и Минэнерго США в один голос транслируют негативные прогнозные сценарии на 2020 год. Укрепляет эту тенденцию публикация тревожных данных о распространении пандемии в развивающихся странах: резкое ухудшение за последние сутки в Бразилии и Индии, входящих в десятку крупнейших потребителей нефти в мире.

Однако мы не станем основывать свой анализ на слухах, а обратим внимание на факты.

Приведенные ниже графики демонстрируют ситуацию в мировой экономике, а также связь макроэкономических показателей с котировками нефти.

Макроэкономика

На первом графике синей линией нанесен индекс делового цикла PMI Copmosite в развитых странах, а красная линия отражает годовую динамику нефтяных котировок. Мы видим, что деловой цикл в апреле продолжил ухудшаться, в то время как нефтяные котировки оживились.

На втором графике наблюдается дивергенция между годовыми темпами инфляции в развитых странах (синяя линия) и котировками нефти (красная линия). В апреле годовые темпы инфляции продолжили снижаться, что соответствует сниженному спросу на нефть в мировой экономике.

В современном мире на финансовых рынках правит бал денежная масса; мы знаем, что ведущие центральные банки печатают деньги. На третьем графике изображены: синей линией — годовая динамика денежной массы (в долларах) в развитых странах, черной линией – котировки нефти от года к году. Красная линия, продолжающая синюю – это прогноз (путем экстраполяции) по денежной массе в развитых странах.

Вывод напрашивается сам собой: котировки нефти растут на ожиданиях продления соглашения ОПЕК+, на позитивных ожиданиях выхода из мирового карантина, а главное — на предполагаемом росте массы бесплатных денег. Экономические реалии совсем иные: оживление спроса под большим вопросом, а продление сделки ОПЕК+ пока не согласовано.

Перспективы экономики хорошо прогнозируются через коэффициент медь/золото: медь — весьма востребованный промышленный товар, лишенный при этом политической составляющей (как, например, нефть), а золото – банковский металл, исторически обладающий наилучшими защитными свойствами

Коэффициент медьзолото

Итак, синяя линия – это коэффициент медь/золото в динамике от года к году, а красная — котировки нефти в той же динамике. Мы видим четкую взаимосвязь между рассматриваемыми показателями, при этом коэффициент остается на уровне 2009 года.

Очевидно, что текущее оживление на рынке нефти не подкреплено оживлением по данному коэффициенту, а это означает, что мировая экономика далека от запуска.

Актуальные данные по физическому рынку нефти выходят на платной основе, поэтому приходится заимствовать чужие картинки (чего сам не люблю, но выхода нет). Так, я сделал для вас подборку графиков, описывающих состояние физического рынка нефти и нефтепродуктов по ведущим мировым хабам. К сожалению, данных по хабу ARA, который является базисом для стран Западной Европы, мне найти не удалось, но это и не так важно, поскольку имеющиеся данные явно демонстрируют избыток физического рынка.

Запасы по ведущим хабам

Запасы нефти и нефтепродуктов в США, Японии, Сингапуре, Фуджайре (ОАЭ) стремительно растут и остаются высокими в плавучих хранилищах (это изображено на 3-м графике). При этом запасы в Саудовской Аравии в марте (см. последний график) находятся все еще на довольно низком уровне, поскольку активно экспортировались и сейчас остаются частично в море, частично уже осели на суше.

В самих США рост общего уровня запасов замедлился, так и не дойдя до пиков 2017 года. Это изображено бирюзовой областью на графике ниже.

Рынок нефти в США

На этом же графике мы видим, что финансовый рынок WTI, фьючерсные контракты которого торгуются на Чикагской товарной бирже, постепенно приходит в норму: рыжая линия – это положение фьючерсной кривой; сейчас она уже выравнивается, и супер-контанго сходит на нет. Фронтальный спред, нанесенный красной гистограммой, также подтянулся к нулевой отметке, а базис и вовсе поджат к нулю, что сигнализирует о стабилизации рынка нефти — как физического, так и финансового.

Уместно упомянуть, что фронтальные спреды по WTI и Brent пришли в норму: это отображено на графиках ниже (верхний — WTI, нижний — Brent). Сиреневыми линиями обозначены фронтальные фьючерсы.

Фронтальные спреды

Итак, финансовый рынок нефти восстанавливается, вопреки устойчивому избытку физического рынка. Дисбаланс более чем очевиден, и перспективы роста спроса на физическом рынке туманны, т. к. пандемия в мировом масштабе не отступает, а новый виток конфликта США с Китаем может ударить по спросу на нефть в Поднебесной.

Сомнений в перспективах дальнейшего роста добавляет и сезонный фактор (см. график сезонности на диаграмме ниже):

Сезонность

Синяя линия – это текущие котировки. Мы видим, что они на пике сезонного цикла роста, и примерно с конца мая цены на нефть будут под давлением.

Факторы сезонности и избытка физического рынка сказываются на активности фондов, инвестирующих в финансовый рынок, и влияют на приток в эти самые фонды.

На графиках ниже отображены потоки в фонды и чистая позиция этих самых фондов на рынке фьючерсов WTI и Brent.

Потоки на финансовый рынок нефти

Синяя линия на верхнем графике – это чистая спекулятивная позиция на фьючерсных рынках Brent+WTI (биржи ICE и СМЕ соответственно). Как видим, чистый лонг не растет, при том, что именно спекулянты двигают нефтяные котировки. И вот почему: на нижнем графике, где изображены потоки во взаимные фонды, инвестирующие в нефтяные фьючерсы, мы видим снижение объемов. Причиной этого являются ограничения, наложенные на нефтяные фонды, что мешает управляющим и отпугивает мелких инвесторов. В результате денег становится меньше — покупать не на что.

ИТОГИ

Исходя из нашего анализа, о перспективах рынка нефти мы можем сказать следующее:

1) Физический рынок нефти в устойчивом избытке, а экономика остается в рецессии; перспективы выхода из рецессии туманны, т. к. пандемия не затихает, а конфликт между США и Китаем добавляет рисков.

2) Денег много, но денежные потоки в нефтяные фонды замедляются, таким образом, для покупок нефти денег мало. Эта ситуация работает против роста, поскольку именно спекулянты (фонды+ритейл+институционалы) двигают рынок.

3) Нефтяной рынок сейчас растет на деньгах дилеров, которые хеджируют свои сделки по хеджу производителей. Как только хедж завершит свои задачи, у рынка не останется «драйверов», и он обречен на снижение.

Перейдем к техническому анализу.

На диаграмме ниже — 4-часовой масштаб.

Технический анализ

Рынок прошел скользящую среднюю (синяя линия), которая была сопротивлением ранее (зеленые кружки). Сейчас цена прошла очень важный уровень сопротивления, и быки должны оживиться.

Если говорить о целях для роста — то, исходя из фрактального канала, котировки Brent могут дойти до 45 долларов за баррель уже к началу лета, тем самым закрыв гэп 6-го марта.

На мой взгляд, фрактальный канал будет доигран, после чего нефть начнет снижаться.

Евгений Халепа

Другие статьи раздела

Последние комментарии по инструменту

Добавить комментарий
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
zxcvbn zxcvbn
zxcvbn zxcvbn

Толковый обзор. Спасибо.  ... (Подробнее)

24.05.2020 19:41 GMT· 1 · Ответ
FORTS
FORTS

Отличный выше всяких похвал анализ по фундаменталу👏но по та весьма посредственный и противоречит твоему же фундаменту, а он всегда сильнее, по та тоже разворот потвержлается, но через 37.2-38 максимум   ... (Подробнее)

24.05.2020 15:31 GMT· 2 · Ответ
Павел Шамин
Павел Шамин

Сложновато для понимания... Товарные рынки работаю по принципу спроса и предложения. Нефть сейчас в нисходящем тренде - и этим все сказано. Индикаторный технический анализ сейчас показывает коррекцию вверх по нефти - вот и всё. Чисто технический отскок  верх. Отскок отработает и опять нефть уйдет вниз. Практически всё товарные активы сейчас в нисходящем тренде. В целом - резюме с возвратом вниз после отработки коррекции верное.  ... (Подробнее)

24.05.2020 09:35 GMT· 6 · Ответ
Sapar Tuyakbaev
Sapar Tuyakbaev

Здравствуйте, а ни кто не в курсе? Саудовская нефть в танкерах уже разгрузилась в Амере?  ... (Подробнее)

24.05.2020 06:11 GMT· 2 · Ответ
Бабушка Трейдера
Бабушка Трейдера

Нефть в коридоре с поддержкой 40 легко в перпективе через пару месяцев  ... (Подробнее)

23.05.2020 22:00 GMT· 3 · Ответ
Alex RU
Alex RU

А если к концу лета изобретут вакцину?. Знаете, сейчас важно смотреть на источник рецессии в экономике- на эту болезнь. Вот как пандемия повернет , так и будет. Будет вторая волна - всё упадет, но может и другой вариант, как с некоторыми штаммами гриппа, которые сами погибают в середине лета. Если такой вариант, то не будет второй волны. Есть варианты мутации вируса, при котором снижается смертность или наоборот. Сейчас вирус , который в европе , существенно отличается от вируса ,который в Азии( по симптоматике). Вообщем , автор, пыьается просто угадать, тычет пальцем в небо.нефть может дойдет до 45 и упадет, аможет и не упадет, может и вовсе не дойдет до 45. Короче , всё вода водой, угадалки  ... (Подробнее)

23.05.2020 18:47 GMT· 3 · Ответ
Serga Silver
Serga Silver

Благодарю за содержательный и подробный обзор.весьма интересная информация.  ... (Подробнее)

23.05.2020 11:57 GMT· 2 · Ответ
Jamil Aliyev
Jamil Aliyev

👍  ... (Подробнее)

23.05.2020 11:49 GMT· 1 · Ответ
Азат Закиров
Азат Закиров

вода водой, честно. автор явно далек от биржи и от торгов в частности. никогда не используйте скользящие средние! только чистый график и объемы. и старайтесь не слушать аналитиков, слушайте себя и график  ... (Подробнее)

23.05.2020 04:26 GMT· 3 · Ответ
Иван Зимин
Иван Зимин

До красавцы владельцы финансовой системы такие пузыри внутри пузырей наделали. А так чёткий, спокойный анализ. Я бы добавил, что при снижении денежной массы ФРС может ещё напечатать пару трл.долларов, большинство ринется на фондовый рынок  ... (Подробнее)

23.05.2020 01:32 GMT· 4 · Ответ
Kirill Ishmenyov
Kirill Ishmenyov

Нефтяной рынок сейчас растет на деньгах дилеров, которые хеджируют свои сделки по хеджу производителей. Как только хедж завершит свои задачи, у рынка не останется «драйверов», и он обречен на снижение Штооокакие дилеры?? Хедж хеджа.. О чем вы? Производители хеджируют продажей бумаги, как от этого рынок расти может?   ... (Подробнее)

22.05.2020 23:14 GMT· 2 · Ответ
Геннадий Волохов
Геннадий Волохов

Отлично написано и четко подтверждено графиками.Пять с плюсом.  ... (Подробнее)

22.05.2020 22:44 GMT· 1 · Ответ
Алексей Саратовский
Алексей Саратовский

Так и я могу, мурку давай)  ... (Подробнее)

22.05.2020 21:52 GMT· 1 · Ответ
Сергей Куницын
Сергей Куницын

Сбер банк куда сходит в близжайшую неделю ? Чисто ваше мнение   ... (Подробнее)

22.05.2020 21:22 GMT· 1 · Ответ
Му Бу
Му Бу

Цена 35-40$ за wti не устрайвает никого, машин уже много на дорогах, пробки, внутренние полеты открыты, скоро откроют междун линии. Добычу сокращают или банкротство. Вверх и только вверх.  ... (Подробнее)

22.05.2020 19:41 GMT· 2 · Ответ
Надежда Моисеева
Надежда Моисеева

Как захотят хозяева ФРС так и сделают, и новости найдутся для этого, и изгои типа Китая или Ирана, и т.д и т.п  ... (Подробнее)

22.05.2020 19:37 GMT· Ответ
Надежда Моисеева
Надежда Моисеева

Гибридная война, война ф нансовых систем и технологий.   ... (Подробнее)

22.05.2020 19:34 GMT· Ответ
Серый Кот
Серый Кот

Сдается мне мы увидем снова как минимум25,00  ... (Подробнее)

22.05.2020 19:13 GMT· 3 · Ответ
Айбек Осмонкулов
Айбек Осмонкулов

мой личный прогноз 40-42 на wti. выше не пойдёт. если спроса нет и цена выше не пойдёт. Евгений ваши прогнозы какие вы думаете?   ... (Подробнее)

22.05.2020 18:59 GMT· 1 · Ответ
Alex Gromov
Alex Gromov

а сам анализ отличный, спасибо!  ... (Подробнее)

22.05.2020 18:02 GMT· 1 · Ответ
Alex Gromov
Alex Gromov

немного странный вывод - запасов много, спрос не особо растет, но при этом ожидается еще рывок аж на целых 10 долларов почти  ... (Подробнее)

22.05.2020 18:01 GMT· 1 · Ответ
Askar Mobile
Askar Mobile

👍  ... (Подробнее)

22.05.2020 16:54 GMT· Ответ
Мишаня Киржацких
Мишаня Киржацких

45?)))ох уж эти та-шники🤦‍♂️  ... (Подробнее)

22.05.2020 13:29 GMT· 2 · Ответ
Павел Павел
Павел Павел

Спасибо, все четко! Евгений, какие прогнозы по российскому фондовому рынку?  ... (Подробнее)

22.05.2020 12:08 GMT· 7 · Ответ
Valeriia Novak
Valeriia Novak

спасибо за интересный обзор  ... (Подробнее)

22.05.2020 11:34 GMT· 1 · Ответ
Обсуждение
Ваш ответ
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.

Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.

English (USA) English (UK) English (India) English (Canada) English (Australia) English (South Africa) English (Philippines) English (Nigeria) Deutsch Español (España) Español (México) Français Italiano Nederlands Português (Portugal) Polski Português (Brasil) Türkçe ‏العربية‏ Ελληνικά Svenska Suomi עברית 日本語 한국어 简体中文 繁體中文 Bahasa Indonesia Bahasa Melayu ไทย Tiếng Việt हिंदी
Выйти
Выйти из учетной записи?
НетДа
ОтменаДа
Сохранение изменений

+

Скачать приложение

Больше инсайдерской информации о рынке, больше уведомлений, больше способов настроить список наблюдения — только в приложении

Investing.com удобнее в приложении!

Больше публикаций,
быстрый доступ к котировкам и графикам,
а также максимально удобный интерфейс —
только в приложении.