Евро плохо вошел в игру
Дмитрий Демиденко | 01.05.2020 10:38
Снижения ЕЦБ ставок по кредитам оказалось недостаточно, чтобы приструнить «быков» по EUR/USD
Мудрость приходит с опытом. Если экс-глава ЕЦБ Марио Драги собаку съел в вопросах коммуникаций с рынком, то Кристин Лагард еще только учится. Да, она не стала наступать на те же грабли, что и в марте, заявив, что центробанк не потерпит роста рисков фрагментации еврозоны, однако пока мало понимает, как могут отреагировать рынки, если не получат то, что хотели. Пусть далеко не все инвесторы рассчитывали на увеличение масштабов QE в апреле, однако они всерьез ожидали сообщения о покупке облигаций «падших ангелов» – бумаг, чей инвестиционный рейтинг мог упасть до «мусорного» из-за пандемии. Не дождались. Масла в огонь подлила француженка, заявившая что разработанная во времена долгового кризиса 2012 программа OMT не подходит для текущих условий.
Скачайте приложение
После того, как стало известно, что спад ВВП еврозоны во втором квартале оказался рекордным за всю историю ведения учета, от Управляющего совета вправе были требовать ослабления денежно-кредитной политики. Действительно, раньше столкнувшаяся с пандемией европейская экономика просела на 3,8% кв/кв и на 14,4 г/г, в то время как американская – лишь на 1,2% кв/кв и на 4,8% г/г. При этом баланс ЕЦБ с начала марта вырос на €645 млрд, баланс ФРС – на $2,3 трлн. Европейскому центробанку было пора активизировать свою игру. Он пошел на снижение ставки по целевой программе долгосрочного кредитования LTRO с -0,5% до -1% и на запуск программы нецелевого финансирования PELTRO под -0,25%, ресурсы которой могут быть эффективно использованы, когда истечет срок действия старого транша кредита.
Динамика европейского ВВП
Источник: Bloomberg.
Очевидно, что рынку этого оказалось мало. Инвесторы ждали прояснения ситуации по Италии, Испании и другим наиболее пострадавшим от коронавируса странам валютного блока. Вопрос, станет ли ЕЦБ покупать облигации «падших ангелов», завис в воздухе, а программа OMT, предполагающая прямое финансирование для государств, испытывающих стресс при условии наличия у них кредитной линии с ESM, по словам Кристин Лагард, не подходит для текущих условий. А ведь, несмотря на громкие слова о недопущении фрагментации еврозоны, релиз данных по ВВП за первый квартал риски распада валютного блока увеличил. Экономика Италии просела на 17,6%, Испании – на 19,2%, а Австрии – лишь на 9,6%. При этом лидеры ЕС не могут договориться о том, в какой форме должна быть предоставлена помощь – в форме грантов или кредитов, что усиливает вероятность воплощения в жизнь пессимистичного прогноза ЕЦБ о проседании европейского ВВП на 12% по итогам 2020.
Наряду с разочарованием по поводу неспособности Европейского центробанка дать рынку то, что он хочет, на взлет EUR/USD к 2-недельному максимуму повлияла перебалансировка позиций по евро, связанная c исполнением опционов со страйком на $1,08. То есть, технический фактор, воздействие которого носит краткосрочный характер. У единой европейской валюты предостаточно проблем, не позволяющих ей рвануть на север со скоростью курьерского поезда, поэтому имеет смыл сделать акцент на продажи анализируемой пары на росте с последующим отбоем от сопротивлений на 1,0965, 1,107 и 1,117.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.