Евро устроил пир на костях
Дмитрий Демиденко | 27.03.2020 10:34
EUR/USD растет вопреки сложной эпидемиологической обстановке и глубочайшей рецессии экономики еврозоны
В то время как горит Рим, и не только Рим, американские фондовые индексы устроили пир на костях. Взбодренный масштабными монетарным и фискальным стимулами S&P 500 взлетел на 20% от уровней мартовского дна и потянул за собой вверх EUR/USD. С момента анонсированного мной пару дней назад прорыва сопротивления на 1,084 пара поднялась на 2,5 фигуры, и то ли еще будет! «Быки» полны оптимизма, всерьез рассчитывая на то, что мода на доллар как основной актив-убежище осталась в прошлом. Не рановато ли?
Скачайте приложение
Если накануне релиза данных по заявкам на пособие по безработице в США у инвесторов были опасения, что удручающая статистика отобьет желание покупать акции, то реакция фондовых индексов на рост индикатора до исторического максимума в 3,28 млн показала, что «быков» это не остановило. Да, все плохо. Да, предыдущий, поставленный в 1982 году рекорд превзойден почти в 5 раз. Да, Штаты, вероятнее всего, находятся в рецессии, чего не скрывает даже Джером Пауэлл. Но перелом «медвежьего» рынка по S&P 500, как правило, происходил задолго до окончания спада. Не пора ли и сейчас покупать акции?
Взлет фондовых индексов США стал не единственной причиной ралли EUR/USD. Беспрецедентный монетарный стимул от ФРС привел к тому, что баланс центробанка впервые за всю историю его существования превысил отметку $5 трлн. За неделю к 25 марта он увеличился на $586 млрд и составляет $5250 млрд. Опережающая динамика американского показателя над европейским в посткризисные времена 2009-2011 являлась мощным драйвером ралли основной валютной пары.
Динамика баланса ФРС
Источник: Bloomberg.
Поддержку евро оказало решение ЕЦБ изменить правила игры. Если ранее в рамках QE он не должен был скупать более чем 33% всего долга страны-эмитента, то коронавирус дал регулятору полномочия использовать избирательный подход. Наиболее пострадавшие от эпидемии государства развязывают кошельки, и, если не снизить стоимость обслуживания выпущенных ими обязательств, увеличится вероятность нового долгового кризиса в еврозоне. Решение Кристин Лагард и ее коллег благоприятно отразилось на доходности облигаций Старого света и стало дополнительным козырем в руках «быков» по основной валютной паре.
Динамика доходности европейских облигаций
Источник: Bloomberg.
Дешевая ликвидность от ЕЦБ, соглашение Европейского центробанка с ФРС о взаимном обмене потоками платежей, а также снижение спроса на доллар как основной актив-убежище способствовали росту 3-месячных кросс-валютных свопов по EUR/USD до рекордных максимумов. Интерес к евро в условиях избыточной ликвидности от Федрезерва нынче выше, чем к гринбэку, так стоит ли удивляться его взлету к $1,1085?
Динамика кросс-валютных свопов по EUR/USD
Источник: Bloomberg.
Честно говоря, мне совсем не нравится этот пир на костях. «Медвежий» рынок S&P 500 частенько изобилует взлетами и падениями, а выход США в лидеры по числу инфицированных коронавирусом может заставить инвесторов сомневаться, что текущая рецессия – это болезненно, но ненадолго. Вполне вероятно, пара EUR/USD в скором времени начнет рисовать консолидацию от текущих уровней, либо от 1,1155-1,1175.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.