Ждать ли падения фондового рынка?
Майкл Крамер | 24.01.2020 14:48
Год только начался, но самым странным в ралли на фондовом рынке, которое привело к росту индекса S&P 500 примерно на 3%, кажется то, что коммунальный сектор, измеряемый индексом Select Sector SPDR Trust ETF, незаметно подскочил более чем на 5,5%.
Он стал вторым по результативности сектором месяца, составив пару технологическому сектору, оцениваемому по индексу Select Sector Technology ETF, который вырос примерно на 6,8%. Недавний всплеск в коммунальном секторе может служить признаком того, что инвесторы наращивают «оборонительные» позиции.
Скачайте приложение
Более тревожным является растущее количество покупок опционов «колл» на CBOE Volatility Index с выкупом в середине февраля. Ставки предполагают, что некоторые трейдеры ожидают всплеска волатильности в ближайшие недели. Это может служить ярким свидетельством того, что откат S&P 500 в краткосрочной перспективе быстро приближается.
Противоположная сторона спектра
Кажется необычным, что такой сектор, как коммунальные услуги, не отстает в росте от технологического. Кажется, что они буквально находятся на противоположных сторонах спектра риска: акции технологического сектора отличаются высоким бета-коэффициентом и более быстрым ростом прибыли, а коммунальные сектор обеспечивает стабильность и медленный рост. Еще более впечатляет то, что XLU ETF поднялся до самого высокого уровня за всю историю.
На более длинном конце кривой доходности ставки снижались, в результате в начале 2019 года доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 20 б.п. до 1,73% с уровня 1,93% 31 декабря. Текущие процентные ставки могут заставлять некоторых инвесторов искать более высокую доходность в определенных секторах фондового рынка, среди которых коммунальный сектор выступает в роли убежища.
Однако в других секторах с высокой доходностью, которые также носят защитный характер, таких как потребительские товары и здравоохранение, подобный результат не наблюдался: Health Care Select Sector SPDR® Fund вырос примерно на 2,3%, а XLP Staples ETF – всего на 1,7%, причем оба показателя уступают S&P 500.
Растущая полатильность?
Это также может быть результатом смещения рисковых настроений на рынке в сторону чего-то более «оборонительного». Недавно были сделаны ставки на опционы VIX с погашением 21 февраля по цене исполнения $21 и $22. Кроме того, цены исполнения открытых позиций с тем же сроком выкупа выросли до $24 и $25. Для этого требуется, чтобы индекс VIX вырос почти вдвое по сравнению с текущим уровнем около 13.
За последние 2 недели объем открытых позиций по опционам «колл» с ценой погашения $22 вырос примерно на 265 000 контрактов (примерно до 305 000 открытых контрактов). Это не маленькие ставки, так как опцион «колл» торгуется примерно по $0,45 за контракт. То есть открытым позициям соответствует примерно 13,7 млн долларов.
Кроме того, объем открытых позиций по опционам «колл» с ценой погашения $25 вырос более чем на 110 000 контрактов (до 160 000). Эти контракты торгуются примерно по $0,30 за единицу, и их совокупная стоимость составляет примерно 4,8 млн долларов США.
Защита от кризиса?
Некоторые трейдеры делают ставку на внезапный рост индекса VIX, возможно надеясь закрыть контракты до истечения срока их действия. Или они могут покупать эти контракты как форму защиты, если S&P 500 и рынок акций начнут снижаться.
Так как S&P 500 только с начала октября вырос почти на 17%, незначительный откат в краткосрочной перспективе не помешает. Если это произойдет, обширная область поддержки S&P 500 будет находиться в диапазоне от 3200 до 3250, а снижение составит от 2,5 до 4%. В самом деле, катастрофой это никак не назовешь.
Несмотря на существующий потенциал краткосрочного отката на рынках, общие технические тенденции и перспективы роста прибыли должны поддержать бычью динамику в 2020 году.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.