Лагард уронила евро
Дмитрий Демиденко | 24.01.2020 11:34
Центробанк не собирается отказываться от отрицательных ставок
Кристин Лагард не пожелала идти на поводу у банкиров и инвесторов и не подала сигнала о нормализации денежно-кредитной политики по примеру Риксбанка. Напротив, ее заявление, что отрицательные ставки будут продолжать действовать до тех пор, пока инфляция уверенно не двинется к таргету, а этого, судя по прогнозам ЕЦБ и показаниям финансовых рынков, не произойдет еще в течение нескольких лет, уронило евро. По мнению француженки, увеличение расходов по займам в Швеции свидетельствует, что проводимая ранее политика оказалось успешной.
Скачайте приложение
В преддверии январской встречи Управляющего совета было много разговоров о вреде отрицательных ставок и о несоответствии оценок инфляции. Средний рост потребительских цен в еврозоне в 2004-2018, по данным Евростата, составлял 1,6%, в то время как домашние хозяйства оценивали показатель в 9%. В качестве основной причины фигурировал низкий удельный вес расходов на аренду в структуре официального CPI (6,5%). Цены на рынке недвижимости росли быстро, но на совокупной инфляции это мало отражалось.
Динамика европейской инфляции
Источник: Bloomberg.
Структура европейской инфляции
Источник: Bloomberg.
Инвесторы всерьез рассчитывали, что запуская обширный обзор в области монетарной политики, Кристин Лагард предполагает изменить структуру потребительских цен, что поднимет официальное значение инфляции, увеличит доходность европейских облигаций и подтолкнет EUR/USD выше. Однако результаты обзора станут известны только к концу 2020.
Давление на Управляющий совет оказывали европейские банки, руководители которых не стеснялись критиковать политику Европейского регулятора. По мнению Deutsche Bank, ЕЦБ пропустил момент, когда нужно было отказаться от отрицательных ставок. Он превратил евро в валюту фондирования, что способствует вздутию пузырей на рынках. ING отметил, что ни одна отрасль не может жить с сырьем, стоимость которого является более дорогим, чем стоимость производимой продукции. Будущие пенсионеры не рассчитывают на рынок долга и увеличивают сбережения, что негативно отражается на ВВП.
Действительно, низкие ставки и волатильность сделали евро основной валютой фондирования, что в условиях близости американских фондовых индексов к историческим максимумам не позволяет «быкам» по EUR/USD поднять головы.
Динамика волатильности евро
Источник: Bloomberg.
Проблемы региональной денежной единицы на этом не заканчиваются. В 2003 эпидемия пандемии в Китае унесла жизнь более 700 человек и привела к падению розничных продаж почти вдвое. Хорошая новость заключается в том, что новый вирус считается менее опасным, плохая – инфраструктура Поднебесной куда более развита чем в начале века, то бишь он может распространяться быстрее, чем раньше. О том как отражается замедление китайского ВВП на экономике еврозоны продемонстрировали торговые войны.
После того как из-за ЕЦБ котировки EUR/USD рухнули ниже поддержки на 1,1055 у «быков» остается надежда лишь на хорошие данные от европейской деловой активности за январь. Если ухватиться за спасительную соломинку не удастся, пике к 1,1 рискует продолжиться.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.