Инвестирование в акции в надежде на их разворот всегда было рискованной, но потенциально выгодной стратегией. При правильной подготовке ваша прибыль может исчисляться трехзначными цифрами.
Подобные вложения можно считать игрой против рынка, поскольку вы делаете ставку на компанию, в которую не верят другие инвесторы. В большинстве случаев такими компаниями становятся: банкроты (которые вынуждены продавать свои прибыльные подразделения); компании, которым приходится выделять убыточные подразделения, либо стареющие предприятия (неспособные конкурировать с новыми игроками и сохранять свое доминирующее положение).
В этой статье мы рассмотрим три проблемных конгломерата, пытающиеся реструктурировать свой бизнес. В случае успеха этих инициатив, в 2020 году их акционеры смогут рассчитывать на внушительную прибыль.
1. General Electric
Мнения аналитиков относительно перспектив восстановления акций многострадального промышленного гиганта General Electric Company (NYSE:GE) разделились, поскольку спрос на продукцию компании упал, а долговая нагрузка возросла.
Растеряв более 60% к концу прошлого года, акции GE находятся на пути медленного и постепенного восстановления. Закрывшись в пятницу на уровне $11,27, они выросли примерно на 55% за 2019 год, демонстрируя успехи в реструктуризации компании.
Основным драйвером роста акций стал финансовый отчет за третий квартал, который отразил улучшение финансовых потоков и признаки оздоровления ряда промышленных подразделений.
Именно это пообещал новый генеральный директор компании Ларри Калп, который вступил в должность более года назад. На этот раз инвесторов порадовал улучшенный прогноз компании по ее денежному потоку на 2019 год. Уже второй квартал подряд GE смогла повысить свой прогноз, чему способствовали признаки оживления промышленного подразделения, которое в этом году принесет компании до 2 миллиардов долларов. Эта сумма вдвое превышает предыдущие оценки.
Несмотря на все положительные моменты, аналитики не смогли прийти к однозначному мнению относительно компании GE, и ее будущее все еще выглядит неопределенным. Финансовый холдинг J.P. Morgan (который является главным «медведем», когда дело касается GE) три года назад точно предсказал падение акций компании и в настоящее время обозначает целевой уровень бумаг GE в $5. Его аналитики в недавней заметке отметили, что не верят в то, что руководство GE смогло развернуть ситуацию, добавив, что «компания не уточнила ситуацию по мартовским прогнозам прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT) для основного направления деятельности».
2. IBM
Технологический гигант с более чем столетней историей International Business Machines (NYSE:IBM) уже много лет находится на перепутье. Компания, которую часто называют «Big Blue», переживает далеко не лучшие времена из-за изменений потребительских предпочтений и ландшафта сектора высоких технологий, что лишает компанию традиционных источников дохода.
Продажи IBM падают с 2011 года, а свободный денежный поток – с 2012. Стратегия генерального директора Джинни Рометти (которая предполагает переориентацию IBM на новые технологии, такие как облачные вычисления и искусственный интеллект) помогла значительно изменить облик компании. В течение этого периода IBM вышла на новые рынки, инвестировала в облачные центры обработки данных и купила ряд компаний с целью нарастить продажи, улучшить ассортимент предлагаемых решений и обучить системы искусственного интеллекта.
Хотя IBM пока не смогла захватить лидирующие позиции в новых областях цифровой экономики, таких как облачные вычисления, недавняя покупка компании Red Hat за 34 миллиарда долларов может оказаться переломным моментом. Эта сделка обеспечила компании относительно стабильное присутствие на рынке программного обеспечения, особенно за счет гибридных решений для доступа к облачным технологиям.
Акции медленно реагируют на эти инициативы, прибавив 18% с начала года и завершив торги пятницы на отметке $134,45. Несмотря на недавний всплеск, бумаги IBM по-прежнему торгуются на 38% ниже рекордного максимума от 2013 года, тем самым испытывая терпение долгосрочных инвесторов. Средний прогноз аналитиков для акций IBM на следующие 12 месяцев составляет $148,3 (самая низкая оценка – $120, а самая высокая – $173).
3. Macy’s
Macy’s Inc (NYSE:M) – еще одна проблемная компания, которая изо всех сил пытается вернуть покупателей на фоне растущей популярности электронной коммерции.
Генеральный директор Macy’s Джеффри Дженнетт тестирует различные тактики и разрабатывает новые форматы для розничных магазинов, которые до сих пор не дали результатов. В своем отчете о финансовых результатах за третий квартал ритейлер понизил свои годовые прогнозы.
Macy's тратит большие средства на экспансию в цифровом пространстве, продажу местных товаров и переоборудование торговых точек. Эта стратегия помогла нарастить онлайн-продажи, но ее оказалось недостаточно для того, чтобы вывести компанию на путь устойчивого роста.
Наряду с усилиями в рамках онлайн-коммерции, Macy's также сокращает свои расходы, закрывая магазины. Тем не менее, в более долгосрочной перспективе это сокращение расходов, новые капиталовложения и модернизация магазинов должны будут оживить реальные продажи.
Инвесторы не особо верят в компанию. Закрывшись на отметке $15,32 в минувшую пятницу, с начала года акции потеряли половину своей стоимости, продолжив падение последних лет (после достижения рекордных $73,61 в 2015 году). Сейчас стоимость акций близка к 12-месячному таргету аналитиков, при этом самые пессимистичные оценки предполагают дальнейшее снижение к $12 долларам за акцию, в то время как самый «бычий» прогноз допускает рост до $22.
Подведем итог
Все три компании прилагают активные усилия в попытках улучшить свое положение и восстановиться на постоянно меняющихся рынках. Ключевым элементом в инвестировании в надежде на разворот является выбор правильного момента для входа. GE, IBM и Macy's, возможно, приближаются к поворотной точке, и инвесторы могут счесть их достойными пристального внимания.