Экономические данные и последний эпизод ралли S&P 500
Артур Идиатулин | 02.12.2019 14:57
Хотя рынок быстро заключил, что мировая экономика перешла в восстановление в сентябре после замедления в 2018 году, которое вынудило инвесторов соглашаться на отрицательную доходность по бондам объемом 17 трлн долларов, реальность такова, что глобальные экономические сигналы дают лишь смешанную картину в лучшем случае. Индекс экономических сюрпризов Сiti снизился в начале осени до 0 пунктов, лишь к середине ноября перейдя к положительным значениям:
Скачайте приложение
Ненадежность экономических перспектив отчасти подтверждается и природой последнего эпизода ралли фондовых индексов США. За неимением справедливых стимулов, они «черпают идеи» из монетарного курса ФРС. Например, недельная доходность S&P 500 в последнее была тесно связана с изменением активов на балансе ФРС (что отражает кредитное стимулирование/ужесточение посредством операций на открытом рынке). На графике ниже можно видеть, что в какую сторону изменялись активы на балансе, в такую же изменялась и доходность индекса:
Сомнение в устойчивости роста вызывает также расхождение доходности индекса с кредитным спредом в начале ноября. Корреляция их движения с июня по октябрь составляла 88%.
Кредитный спред расширяется, когда капитал перемещается из облигаций низкого качества в надежные облигации. Это есть показатель тревожности на рынке фиксированной доходности. S&P 500, как видно, эту тревожность проигнорировал.
Статистическая зависимость между индексом и стоимостью меди была также прервана в начале ноября, когда индекс «ушел в отрыв»:
С другой стороны, мы имеем данные по индексам активности Китая в производственном секторе и сфере услуг, в которых наметился рост впервые за шесть месяцев. В понедельник оптимизм по Китаю подтвердил опрос частного сектора от Caixin. Немецкая промышленность также испытала облегчение в октябре, показали данные на прошлой неделе, и синхронность оптимизма в метриках тесных торговых партнеров должна настораживать.
На выходные данные по внешней торговле Южной Кореи показали, что экспорт сократился на 14.3% в годовом выражении. Уже шесть месяцев подряд экспорт показывает двузначные отрицательные значения. Экспорт азиатского государства является лидирующим индикатором корпоративных прибылей мировых компаний, а также показателем состояния мировой торговли.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.