Статистика прошлых рецессий: золото против индекса SP 500
Вальтер Тиманов | 02.12.2019 12:14
Локальное снижение цены на золото за последнее время не изменило наши оптимистичные ожидания относительно её дальнейшего роста. Несмотря на обещания прекратить торговый спор между Китаем и США и вышедшие немного улучшенные данные PMI (в частности, китайский Caixin Manufacturing PMI = 51.8 (пред. 51.7) и американский Manufacturing PMI = 52.2 (пред. 51.3)).
Глобальное замедление роста экономики и сохраняющаяся геополитическая эскалация идеально располагают к инвестициям в данный защитный металл.
Скачайте приложение
Наши аргументы:
· Ожидания эндогенной рецессии в США, сильное замедление китайской экономики (самое большое за 30 лет) на уровне 5.8% в 2019 г. (вместо ожидаемых 6.2%) и высокая волатильность продолжат стимулировать спрос.
· Глобальное снижение ставок центральными банками нацелено на увеличение инфляции, что исторически приводит к росту цены на золото.
· Потенциал спроса на золото со стороны государств будет увеличиваться по мере завершения экономического цикла, т. к. всего 4% международных резервов 10 крупнейших стран хранятся в золоте.
· Во время рецессии спрос со стороны ювелирной отрасли будет падать, т. к. он очень эластичен и отрицательно зависит от ухудшающейся макроэкономической ситуации.
· Статистически (выборка с 1970 года), когда кривая доходности 2-10 трежерис инвертируеся, в следующие 2 года золото растёт, а индекс S&P 500 падает.
Мы сохраняем оптимизм по данному активу и повышаем наш консенсус-прогноз цены на 1 полугодие 2020 года до $1 650/унц.
Варианты инвестирования в золото на рынке: ETF, компании-золотодобытчики и фьючерсы.
Мы исследовали плюсы и минусы разных вариантов инвестирования в золото и сравнили их историческую динамику.
· ETF физического золота: SPDR® Gold Shares (NYSE:GLD) и FinEx Physically Gold ETF (USD) (MCX:FXGD) – их покупка является удобной для долгосрочной стратегии
· ETF золотодобывающих компаний: с тройным плечом Direxion Daily Gold Miners Index Bull 3X Shares (NYSE:NUGT) и без плеча VanEck Vectors Gold Miners ETF (NYSE:GDX)
· Фьючерсы: GOLD-9.20 на Московской бирже подходит для краткосрочных спекулятивных сделок, но удобен, так как гарантийное обеспечение всего 8 582 рублей
· Наиболее привлекательными золотодобытчиками являются:
1) российские производители: Полюс (MCX:PLZL) (мультипликатор EV/EBITDA - 7.6x (отрасль - 7.7x), Polymetal (MCX:POLY) (торгуется наравне с конкурентами, что пока ограничивает его потенциал роста)
2) мировые производители: Newmont Goldcorp (NYSE:NEM) (акции отстали от сектора на 7.1%,), AngloGold Ashanti (NYSE:AU) (акции торгуются с дисконтом 36.3%), B2Gold (NYSE:BTG) (торгуется с дисконтом 11.3%)
Тиманов Вальтер, Head of Investment Research Just2Trade
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.