Прогноз недели: нефть в поисках драйверов, золото застыло вблизи $1500

Графики предоставлены TradingView

Китай может вновь стать основным драйвером рынков сырой нефти на этой неделе после пятничного ралли марок WTI и Brent более чем на 3%, которое было вызвано заявлением Пекина о достижении консенсуса с Белым домом в отношении основных проблемных моментов торговой войны.

Тем не менее, эти успехи могут оказаться незначительными, если на предстоящей неделе мы не увидим позитивных изменений в переговорном процессе двух стран.

То, чего достигли вице-премьер-министр Китая Лю Хэ, торговый представитель США Роберт Лайтхайзер и министр финансов Стивен Мнучин в рамках телефонной конференции прошлой недели, далеко от понятия торговой сделки.

Есть веские причины не доверять прогрессу в переговорах

Действительно, министерство торговли Китая в своем заявлении отметило необходимость дальнейших переговоров.

Постоянные пересмотры ранее согласованных пунктов более чем оправдывают дефицит доверия инвесторов.

В субботу в блоге Taoran Notes, связанном с китайской государственной газетой Economic Daily, было отмечено, что «основной задачей для Китая является устранение всех дополнительных тарифов; эта задача не изменилась и никогда не изменится, и должна быть отражена даже на первом этапе заключения торговой сделки».

Сильный отчет по занятости может оказаться аномалией

Еще одним катализатором пятничного ралли мог быть ключевой отчет по занятости в США за октябрь.

Министерство труда США сообщило, что в прошлом месяце экономика создала 128 тысяч рабочих мест. Аналитики, опрошенные Investing.com, ожидали роста показателя всего на 89 тысяч. 45-процентное превышение согласованного прогноза оказалось весьма значительным, и рынки отреагировали соответственно, подтолкнув индекс S&P 500 к рекордному максимуму.

Тем не менее, несколько отрезвляюще подействовал пересмотр сентябрьского отчета; число созданных вне сельского хозяйства рабочих мест было повышено с первоначальных 136 до 180 тысяч.

Кроме того, показатель занятости изменяется ежемесячно, и нет никакой уверенности в том, что данные за ноябрь будут соответствовать октябрьскому уровню. Таким образом, результаты прошлого месяца могут оказаться «экстраординарными».

Глобальные риски вносят неопределенность в оценку перспектив спроса

Инвесторам следует помнить, что перспективы глобального спроса на нефть будут оставаться в подвешенном состоянии как минимум до тех пор, пока США и Китай не урегулируют свои разногласия, Великобритания и ЕС не выработают приемлемое решение вопроса Brexit, и не будут устранены прочие глобальные риски.

Кроме того, рост ВВП США в третьем квартале замедлился до 1,9%. Хотя это значение оказалось выше ожиданий Уолл-стрит, оно по-прежнему вызывает обеспокоенность касательно объемов инвестиций и будущего роста, поскольку положительный эффект налоговой реформы иссякает.

Принимая во внимание эти факторы, Международное энергетическое агентство сократило прогнозы спроса на нефть на текущий и следующий годы. Отмечая, что в июле спрос вырос на 800 тысяч баррелей в сутки, а в августе – на 1,4 миллиона баррелей в сутки, МЭА понизило прогноз роста спроса в 2019 году на 100 тысяч до примерно 1,0 миллиона баррелей в сутки. Агентство также пересмотрело в сторону понижения свой прогноз на 2020 год до 1,2 млн баррелей в сутки.

Отчет EIA вновь может стать главным рыночным драйвером

Таким образом, если со стороны Китая не будет никаких новостей, единственным драйвером цен на предстоящей неделе может стать отчет Управления энергетической информации США по балансу спроса и предложения, который будет опубликован в среду.

На прошлой неделе EIA шокировало рынок, сообщив о недельном росте запасов нефти на 5,7 млн ​​баррелей (по состоянию на 25 октября), тогда как эксперты прогнозировали прирост всего на 494 тысячи баррелей.

Что касается спроса, то запасы бензина сократились примерно на 3 миллиона баррелей против ожидавшихся 2,19 миллиона.

Тем не менее, запасы дистиллятов упали всего на 1 миллион, не дотянув до прогноза в 2,35 миллиона. Это признак того, что предполагаемый спрос на дизельное, авиационное и другие виды топлива для транспортной промышленности может падать на протяжении большей части октября.

Одной из причин недостаточного сокращения запасов дистиллятов может быть то, что нефтеперерабатывающие заводы, которые только что завершили сезонное обслуживание, нарастили производство нефтепродуктов. Загрузка НПЗ за отчетную неделю выросла на 2%, но итоговые 87,7% все еще значительно ниже нормы для этого времени года в 90%.

Кроме того, США уже четвертую неделю продолжают добывать сырую нефть рекордными темпами. Отчет EIA подтвердил объем нефтедобычи в 12,6 миллиона баррелей в сутки, несмотря на падение числа активных буровых установок до 30-месячного минимума.

Таким образом, нельзя сказать наверняка, какой отчет по добыче и спросу EIA опубликует на этой неделе.

Золото не может оторваться от уровня $1500?

Что касается золота, то его способность удерживаться выше отметки $1500 удивила некоторых участников рынка, которые ожидали резкого падения желтого металла после того, как в среду Федеральная резервная система фактически заявила об окончании текущего цикла смягчения политики (после снижения ставки на 25 базисных пунктов, которое стало третьим в этом году).