Обзор валютного рынка: Максимум самоуверенности перед заседанием FOMC
Джон Харди | 29.10.2019 14:51
Рисковые настроения достигли невиданных высот. Облигации и безопасные валюты падают, а рискованные валюты, особенно развивающихся стран, рвутся вверх. Завтра заседание FOMC, на котором Пауэллу и компании придется обосновывать ускоренное расширение баланса ФРС.
Перед завтрашним заседанием FOMC мы видим беспрецедентную комбинацию обстоятельств: рисковые настроения на взлете благодаря надеждам на торговое перемирие между США и Китаем (у Трампа есть внутренняя политическая борьба и необходимость поддерживать рынок акций перед выборами 2020 года), а также благодаря ожиданиям, что ФРС будет выдавать ликвидность в нужных объемах; в то же время ожидается снижение ставки при рекордных максимумах на рынке. Может быть, рынок и прав, а может быть, перед нами идеальная ситуация для «продажи факта» после заседания FOMC. Нам до сих пор трудно уложить в голове, как взлет рисковых настроений и рынка акций сочетается с плохими данными оплаты труда и приближением экономики США к рецессии. Главным препятствием для устойчивого сценария бурного роста является возможность того, что те проблемы, которые уже заметны в самых рискованных видах корпоративного долга (низкорейтинговые и повторные) распространятся шире, а также, что забуксуют частные инвестиции.
Скачайте приложение
График: USD/MXN
Доллар США теряет дно относительно валют развивающихся стран, причем почти всех. Рынок чувствует уверенность, что ФРС у него под контролем, учитывая перманентное теперь расширение баланса и снижение ставки, как минимум, завтра. Удовлетворят ли Пауэлл и компания ожидания рынка? Для такой пары с высоким кэрри-дифференциалом, как USD/MXN, я думаю, традиционные долгосрочные технические индикаторы сейчас не имеют значения (из-за дрейфа «справедливой стоимости»), но область от 19,00 до 18,50 явно выглядит разворотной. Дальнейший ход зависит от того, продолжится ли бурный рост валют развивающихся стран, или USD опять удержится.
Источник: Saxo Group
Глава Резервного банка Австралии Лоу сегодня выступил с длинной речью о проблемах, с которыми сталкиваются центробанки в нынешних обстоятельствах. Из этого и других его выступлений ясно, что он не поддерживает переход Австралии к отрицательным ставкам и предпочитает регулированию инфляции «максимизацию благосостояния» и оптимизацию рынка труда. Это означает меньшую чувствительность к публикациям ИПЦ (сегодня как раз выйдут данные за третий квартал) по сравнению с данными о занятости. Важный момент в его речи был в том, что центральный банк мало что может сделать для «улучшения инвестиционного климата», когда ставки скребут по дну, и поэтому требуется другой источник стимулирования – правительство и бизнес с долгосрочными инвестиционными проектами.
Краткий обзор по валютам G10
USD – Доллар США слабеет относительно самых рискованных валют. Следующей проверкой будет то, продолжит ли пауэлловская ФРС обеспечивать ликвидность в нужных объемах, или же рынок переоценивает ее намерения. И, конечно, как рынок переварит плохие экономические данные из Америки, которые, как мы считаем, скоро начнут поступать?
EUR – Евро торгуется пассивно. Нужен позитивный катализатор для Европы и негативный для американского доллара, чтобы пара EUR/USD получила возможность пройти вверх через разворотную зону 1,1200-1,1400.
JPY – Иене приходится хуже всего, так как рост доходности длинных облигаций коррелирует с ее ослаблением, а укрепление валют развивающихся стран – с увеличением интереса к кэрри-трейдингу.
GBP – Бедный Борис, его очередная попытка назначить выборы провалилась, так как оппозиция понимает, что это с большой вероятностью усилило бы его мандат. Джонсон будет пробовать другие варианты тактики, чтобы провести выборы в декабре, и либерал-демократы, судя по опросам, готовы ему помогать. Но почему при таком взрыве риск-аппетита и фактическом исчезновении риска жесткого Brexit фунт стерлингов не укрепляется?
CHF – Учитывая, что ситуация крайне благоприятна, EUR/CHF должна продолжить расти, но она этого не делает, так что мы сохраняем осторожность.
AUD – AUD наконец «заразился» позитивными рисковыми настроениями, возможно, в связи со стабильностью CNY и надеждами на торговое соглашение между США и Китаем. Однако чтобы рост AUD/USD продолжился и преодолел ключевую зону 0,7000, нужно, чтобы ситуация не менялась еще долго. Ждем сегодняшнего ИПЦ по Австралии за третий квартал.
CAD – Банк Канады, похоже, устраивает, что после завтрашнего снижения ставки FOMC у него будет самая высокая учетная ставка из всех развитых стран. Если нынешние условия сохранятся, то в случае прохождения через уровень 1,3000 может произойти дальнейшая значительная распродажа USD/CAD. Однако рецессия в США означает рецессию в Канаде, так что Канаде есть еще о чем волноваться с точки зрения частной долговой нагрузки.
NZD – AUD/NZD, кажется, растет, но спреды доходности таковы, что вряд ли произойдет что-то чрезвычайное, а это означает, что может потребоваться некий негативный катализатор, чтобы переоценить NZD на уровне 1,10-1,1300.
SEK – Недавняя распродажа EUR/SEK нанесла достаточный ущерб предшествующему ралли, чтобы поддерживать технический интерес к снижению, пока пара торгуется ниже 10,80-85. Но на таком благоприятном фоне разочаровывает, что она еще не опустилась ниже.
NOK – Норвежская крона демонстрирует новые минимумы, но разрыв с рыночными условиями длится уже слишком долго. Не исключено расхождение динамики в паре EUR/NOK в случае слабого закрытия.
Ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
∙ 13:00 – Индекс цен на жилье S&P CoreLogic в США за сентябрь
∙ 14:00 – Индекс потребительской уверенности в США за октябрь
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.