На что готова Schlumberger ради сохранения дивидендов?
Харис Анвар | 17.10.2019 16:19
-
Квартальный отчет будет опубликован 18 октября до открытия рынка
-
Прогноз выручки: $8,52 млрд;
-
Ожидаемая прибыль на акцию: $0,41
Акции крупнейшей нефтесервисной компании Schlumberger (NYSE:SLB) долгое время находились в глубокой депрессии. В пятницу ей предстоит опубликовать отчет о финансовых результатах третьего квартала, и мы попытаемся выделить факторы давления на бумаги компании и оценить их перспективы.
В условиях ухудшения макроэкономической ситуации крупнейшие поставщики нефти и газа неохотно наращивают свои расходы, что ограничивает потенциал компании по восстановлению после спада, начавшегося в середине 2014 года.
Скачайте приложение
Акции Schlumberger, которая работает более чем в 120 странах и предлагает самый широкий ассортимент продукции и услуг в отрасли, в прошлом году упали более чем на 45%. За последние пять лет они скинули более 65% и вчера закрылись на отметке $31,95.
В результате столь впечатляющей коррекции компания стала достаточно дешевой. Форвардный коэффициент P/E акций в 17,37 близок к минимуму последних пяти лет, а дивидендная доходность достигла весьма привлекательных 6,1%.
Эти показатели действительно выглядят неплохо, но в отсутствие катализатора роста в ближайшей перспективе у инвесторов нет стимула вкладывать в нефтесервисные компании.
Нефтегазовые компании ограничивают свои расходы
Акционеры нефтегазовых компаний в последнее время требуют от руководства сдерживать расходы и направлять большую часть своего свободного денежного потока на дивиденды и выкуп акций.
Сама Schlumberger признает текущие реалии. В рамках июльской телефонной конференции компания заявила аналитикам, что прогнозирует замедление добычи нефти в североамериканских сланцевых бассейнах, поскольку компании по разведке сокращают расходы после недавней волны слияний и поглощений, а также на фоне тенденции к сдерживанию роста.
По словам менеджмента Schlumberger, расходы добывающих компаний Северной Америки, вероятно, в этом году сократятся на 10%, и единственной возможностью, которая позволит компании нарастить выручку, остается международный рынок.
Именно за пределами США и Канады компания генерирует большую часть своего дохода. На 2019 год Schlumberger закладывает рост показателя однозначными темпами, так как компании по разведке планируют нарастить расходы на 8%. Потенциал Schlumberger на международном уровне примерно в четыре раза выше, чем у ее конкурентов, учитывая огромную долю рынка и операционную рентабельность.
Но делать ставки на глобальный сегмент также рискованно. Многие крупные нефтедобывающие страны сдерживают поставки из опасений перенасытить рынок. Мы полагаем, что ситуация не изменится в ближайшее время, и, следовательно, мы не ожидаем роста акций Schulmberger в краткосрочной перспективе.
Главным компонентом завтрашнего отчета о финансовых результатах будет информация о том, как сильно Schlumberger готова ограничить свои капитальные затраты, чтобы защитить свои годовые дивиденды в $2 на акцию.
Подведем итог
Акции нефтесервисных компаний выглядят дешевыми после резкого падения последних пяти лет. Но, несмотря на привлекательные оценки, мы не считаем их удачным вложением. В условиях повышенной экономической и геополитической неопределенности цены на нефть не могут оставаться стабильно высокими. На данном этапе инвесторам стоит избегать подобных сделок.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.