Пенсионные фонды делают «грязную работу» за Банк Японии
Артур Идиатулин | 16.10.2019 15:54
С сохранением торговой напряженности и усилением негатива в экономических данных иена видится основным бенефициаром происходящих событий. По мнению Goldman Sachs, ставка на рост иены против доллара является сейчас одним из самых убедительных взглядов на прибыльные сделки на валютном рынке до конца года. Главный экономист Lombard Odier Сэми Чар заметил, что консервативный швейцарский ЦБ сохраняет «оборонительную позицию» в портфеле, делая акцент на иене и золоте.
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Однако, несмотря на явное усиление факторов спроса, японская валюта, напротив, умеренно теряет в цене, забравшись на уровень 108 на прошлой неделе. Просадку до уровня 105 в августе, критического минимума, который считается порогом для начала интервенций со стороны Банка Японии, иена успешно пережила, как и ранее в марте этого года. А последние две недели иена была абсолютным аутсайдером среди основных валют:
Скачайте приложение
Скачайте приложение
На графике изображены пары: USD/JPY, EUR/JPY, GBP/JPY, CHF/JPY, CAD/JPY, AUD/JPY
Скачайте приложение
Скачайте приложение
При этом торговая война далека от завершения, а пессимизм в данных медленно растет. Вчера китайская сторона запела старую песню, заявив, что не станет увеличивать закупки сельхозпродукции, пока не будет подписано соглашение «первой фазы» в США. В одной из предыдущих статей я обсуждал возможные объективные причины этого.
Скачайте приложение
Скачайте приложение
В поисках причин загадочного ослабления иены, необходимо взглянуть на побочные эффекты ультрамягких кредитных условий. Монетарная политика могла непреднамеренно перенести функцию валютных интервенций на рыночных участников, в частности, пенсионных фондов, борющихся с дефицитом доходных активов на родине. Государственный пенсионный инвестиционный фонд, в чьем управлении находятся рекордные 1.5 трлн долларов активов, поставляет иены на рынок в обмен на иностранные фондовые активы (в основном из США), таким образом купируя дефицит японской валюты на рынке. При этом рыночное исполнение валютных интервенций позволяет Банку Японии избегать критики Трампа в валютных манипуляциях.
Скачайте приложение
Скачайте приложение
Однако следует понимать, что акцент на иностранных фондовых активах в портфелях японских фондов может в будущем обойтись вдвойне дороже для японского центрального банка в плане стабилизации иены. Если дела на фондовом рынке США перестанут идти хорошо, японские накопительные гиганты могут в определенный момент решить ликвидировать позиции, затребовав средства назад. Это может вызвать значительное укрепление иены и еще более агрессивные действие японского ЦБ. При таком исходе порог интервенции для стабилизации иены «любой ценой» рассматривается на уровне 95 иен за доллар.
Скачайте приложение
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK
Скачайте приложение
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.