Рынок стал разборчив: 3 провальных IPO
Харис Анвар | 01.10.2019 13:53
2019 год был весьма насыщенным с точки зрения IPO. В то время как некоторые из наиболее ожидаемых размещений (например, Uber Technologies Inc (NYSE:UBER) и LYFT Inc (NASDAQ:LYFT) не смогли оправдать рыночных ожиданий, другие малоизвестные игроки, такие как Beyond Meat Inc (NASDAQ:BYND) и Zoom Technologies Inc (OTC:ZOOM), стали новыми фаворитами инвесторов.
Однако события минувшего месяца послали эмитентам четкий сигнал о том, что аппетит к новым размещениям быстро иссякает. В первую очередь это касается компаний, которые еще не преодолели порог рентабельности.
Скачайте приложение
Ниже мы обсудим три недавних IPO, которые оказались одними из самых серьезных провалов этого года. Эти неудачи подчеркнули неопределенность в отношении состояния экономики и рынков, которая заставляет инвесторов оставаться в стороне.
1. Peloton Interactive
Нью-йоркская Peloton Interactive Inc (NASDAQ:PTON), известная своими высококлассными велотренажерами, входит в число компаний, которые не смогли впечатлить инвесторов.
Peloton, которая привлекла более $1,16 млрд в ходе своего IPO 25 сентября, сейчас торгуется почти на 15% ниже своей цены размещения в $29 за акцию. Это делает ее одним из главных аутсайдеров последних 10 лет среди компаний, которые привлекли не менее 1 млрд.
На текущий момент клиентская база Peloton насчитывает более 1,4 миллиона человек, на фоне чего компания называет себя «крупнейшей интерактивной фитнес-платформой в мире». У нее также есть приложение, позволяющее пользователям, у которых нет оборудования компании, приобретать программы тренировок. Компания предлагает базовую подписку на «совместный фитнес» за 39 долларов в месяц, а стоимость тренажеров начинается от 2000 долларов.
Несмотря на то, что компания смогла добиться уверенного роста продаж, за 12 месяцев (завершившихся 30 июня) она потеряла 196 миллионов при выручке в 915 миллионов долларов. За аналогичный период предыдущего года убыток составил 48 миллионов долларов при продажах в 435 миллионов.
2. SmileDirectClub
SmileDirectClub (NASDAQ:SDC), предлагающая альтернативы классическим ортодонтическим брекетам, в прошлом месяце привлекла $1,35 миллиарда. Это IPO стало пятым по величине в этом году, но ее дальнейшая судьба ничем не отличалась от других аутсайдеров.
Акции компании, завершившие торги понедельника на отметке $13,21, упали более чем на 40% по сравнению с ценой размещения, что вызвало удивление инвесторов, так как бизнес-модель компании выглядит достаточно привлекательно.
SmileDirectClub работает с клиентами без непосредственного участия врачей (лицензированные стоматологи удаленно проверяют предлагаемый план коррекции зубов). Клиенты либо идут в так называемый SmileShop, где сотрудники компании делают трехмерные снимки, либо покупают комплект, который позволяет им сделать снимки самостоятельно и затем отправить их в SmileDirectClub. Затем квалифицированный стоматолог анализирует информацию и, при необходимости, назначает брекеты.
Компания утверждает, что средний курс лечения занимает около шести месяцев, что значительно меньше 12–24 месяцев, необходимых в случае использования традиционных брекетов. SmileDirectClub утверждает, что ее лечение на 60% дешевле, чем любая традиционная процедура.
Продажи SmileDirectClub в прошлом году составили $423,2 миллиона, что на 190% больше, чем годом ранее. Но для достижения этого показателя компании пришлось вложить значительные средства: расходы на маркетинг и продажи выросли более чем в три раза и в 2018 году составили $213,1 млн (по сравнению с $64,2 млн в 2017). Эти расходы более чем удвоили убытки компании, которые в 2018 году достигли $75 млн.
3. WeWork
Нью-Йоркская WeWork (NYSE:WEWK), которая сдает в аренду офисные помещения различным клиентам (стартапам и крупным корпорациям), вчера официально отозвала свою заявку на IPO, поскольку компании не удалось заручиться достаточной поддержкой.
Путь к дебюту на фондовом рынке был настолько бурным, что он стоил работы соучредителю и генеральному директору Адаму Нейману: он ушел в отставку на прошлой неделе после того, как совет директоров выразил обеспокоенность по поводу методик корпоративного управления и агрессивного роста убыточного стартапа.
Провал WeWork демонстрирует разрыв в оценках частных инвесторов и публичного рынка. С момента своего основания (девять лет назад) компания привлекла более 12 миллиардов долларов, но так и не принесла прибыли.
Согласно сообщениям СМИ, компания планировала привлечь около 3,5 млрд, но ее проспект не содержал четкого пути к рентабельности.
Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.